John Law (ekonom) - John Law (economist)

John Law
John Law, av Casimir Balthazar
John Law, av Casimir Balthazar
Född ( 1671-04-21 )21 april 1671
Edinburgh , Skottland
Död 21 mars 1729 (1729-03-21)(57 år)
Venedig , Republiken Venedig
Ockupation Ekonom, bankir, finansiär, författare, ekonomichef
Signatur
Del av en serie om
Ekonomi
Grenar och klassificeringar
Begrepp, teori och tekniker
Efter ansökan
Anmärkningsvärda ekonomer
Listor

John Law (uttalas[lɑs] på franska i den traditionella tillnärmningen av lagar , den vardagliga skotska formen av namnet; döpt 21 april 1671 - 21 mars 1729) var en skotsk ekonom som skilde pengar , ett växelmedel , från nationell förmögenhet beroende av handel. Han tjänstgjorde som finansinspektör under hertigen av Orleans , som var regent för den unga Louis XV i Frankrike . År 1716 inrättade Law en privat Banque Générale i Frankrike. Ett år senare nationaliserades den på hans begäran och döptes om till Banque Royale . Den privata banken hade huvudsakligen finansierats av John Law och Louis XV; tre fjärdedelar av sitt kapital bestod av statsräkningar och antagda sedlar, vilket faktiskt gjorde landet till den första centralbanken . Bakom endast delvis av silver var det en fraktionerad reservbank . Lag inrättade och ledde också Mississippi Company , finansierat av Banque Royale. Dess kaotiska kollaps har jämförts med tulpanmanien från 1600-taleti Holland. Mississippibubblan sammanföll med Sydsjöbubblan i England, som påstås ha tagit idéer från den. Lag som spelare skulle vinna kortspel genom att mentalt beräkna odds . Han kom med idéer som knapphetsteorin om värde och doktrinen om verkliga räkningar . Han menade att skapandet av pengar stimulerade en ekonomi, papperspengar var att föredra framför metall och utdelningsbetalande aktier en överlägsen form av pengar. Termen " miljonär " myntades för mottagare av Laws system.

Tidiga år

Pengar och handel övervägs, med ett förslag om att förse nationen med pengar , 1934 fransk översättning från 1712 engelska upplagan 1934

Law föddes i en familj av lågländska skotska bankirer och guldsmeder från Fife ; hans far, William, hade köpt Lauriston Castle , ett gods på Cramond på Firth of Forth och var känt som Law of Lauriston . När han lämnade High School of Edinburgh gick Law med i familjeföretaget vid 14 års ålder och studerade bankaffären tills hans far dog 1688. Han försummade sedan företaget till förmån för extravaganta sysslor och reste till London, där han förlorade stora summor genom att spela.

Den 9 april 1694 utkämpade John Law en duell med en annan brittisk dandy, Edward "Beau" Wilson, på Bloomsbury Square , London. Wilson hade utmanat lagen om Elizabeth Villiers känslor . Law dödade Wilson med ett enda pass och ett svärd. Han greps, anklagades för mord och stod inför rättegång i Old Bailey . Han dök upp inför den ökända sadistiska "hängande domaren" Salathiel Lovell och dömdes till mord och dömdes till döden. Han fängslades inledningsvis i Newgate -fängelset för att avvakta avrättningen. Hans straff omvandlades senare till böter, med motiveringen att mordet endast uppgick till mord . Wilsons bror överklagade och fick lag fängslad, men han lyckades fly till Amsterdam .

Karriär

Ekonomisk teori och praktik

Porträtt av John Law av Alexis Simon Belle

Lag uppmanade inrättandet av en nationell bank för att skapa och öka kreditinstrument och utfärdande av sedlar med mark, guld eller silver. Den första manifestationen av Laws system kom när han hade återvänt till Skottland och bidragit till debatterna som ledde till unionsfördraget 1707 . Han skrev en broschyr med titeln Two Overtures Humbly Offered to His Grace John Duke of Argyll, Her Majesties High Commissioner och the Right Honorable the Estates of Parliament (1705) som förutskådade de idéer han skulle föreslå för att upprätta nya system för finansiering, papperspengar och refinansiering av statsskulden i ett efterföljande traktat med titeln Money and Trade considered: with a Proposal for Suppiding the Nation with Money (1705). Laws förslag om att skapa en nationell bank i Skottland avslogs slutligen, och han lämnade för att driva sina ambitioner utomlands.

Han tillbringade tio år med att flytta mellan Frankrike och Nederländerna och hanterade finansiella spekulationer . Problem med den franska ekonomin gav möjligheten att omsätta sitt system i praktiken.

Han hade tanken att avskaffa mindre monopol och privat jordbruk av skatter . Han skulle skapa en bank för nationell finans och ett statligt företag för handel, i slutändan för att utesluta alla privata intäkter. Detta skulle skapa ett enormt monopol på finans och handel som drivs av staten, och dess vinster skulle betala av statsskulden . Rådet uppmanade att behandla Laws förslag, inklusive finansiärer som Samuel Bernard , avvisade förslaget den 24 oktober 1715.

Law fick sitt hem på Place Louis-le-Grand, ett kungligt torg där han var värd för och underhöll olika parisiska adelsmän. Efter att ha uppmärksammats av så anmärkningsvärda människor som hertigen av Orleans, fann Law sig snabbt en regelbunden spelare med hög insats där endast de mest välbärgade i Paris deltog. Hans höga växtlighet och eleganta klänning gjorde att Law kunde charma sig igenom Europas finansiella nav, från Amsterdam till Venedig. Dessa resor påverkade starkt Laws teorier om penningpolitik och papperspengars betydelse som kredit. Laws idé om en centraliserad bank som skulle handla med en ny form av papperspengar var år före sin tid. Trots detta framåtriktade koncept kämpade Law fortfarande för merkantilistiska övertygelser genom att främja monopolistiska företag genom statliga stadgar.

Krigen som Ludvig XIV förde lämnade landet helt förlorat, både ekonomiskt och ekonomiskt. Den resulterande bristen på ädelmetaller ledde till brist på mynt i omlopp, vilket i sin tur begränsade produktionen av nya mynt. Med Ludvig XIVs död sjutton månader efter Laws ankomst, gav hertigen av Orleans äntligen Law möjlighet att visa sin uppfinningsrikedom. Eftersom Frankrikes ekonomi , efter det spanska arvskrigets förödande krig , stagnerade och hennes statsskuld var förlamande, föreslog Law att stimulera industrin genom att ersätta guld med papperskredit och sedan öka tillgången på kredit och minska statsskulden genom att ersätta den med aktier i ekonomiska satsningar. Den 1 maj 1716 presenterade Law en modifierad version av sin centraliserade bankplan för Banque Générale som godkände en privat bank som tillät investerare att tillhandahålla en fjärdedel av en investering i valuta och de andra delarna i nedlagda statsobligationer. Den andra nyckelfunktionen i förslaget var utgångspunkten att denna privata bank kunde utfärda sin egen valuta med Louis av guld . Detta gjorde att valutan kunde lösas in med vikten av silver från den ursprungliga insättningen istället för det fluktuerande värdet på livren , som hade devalverats snabbt.

I maj 1716 inrättade lagen Banque Générale Privée ("General Private Bank"), som utvecklade användningen av papperspengar. Det var en av bara sex sådana banker som hade utfärdat papperspengar och gick med i Sverige, England, Holland, Venedig och Genua. Banken nationaliserades i december 1718 på lagens begäran.

Från denna nya bankplattform kunde Law driva de monopolföretag han tänkt sig genom att låta Frankrike bankrulle strävan med 100 miljoner livres i form av företagsaktier. Grundandet av Mississippi Company, senare döpt till Occident Company och så småningom en del av Company of the Indies, finansierades på samma sätt som banken.

I detta sammanhang utsåg regenten, Philippe d'Orléans , lag till finansinspektör 1720, vilket effektivt gav honom kontroll över extern och intern handel. Den snabba uppstigningen av detta nya globala monopol ledde till massiva spekulationer och aktiekurser ballonerade till över sextio gånger deras ursprungliga värde.

Som General Controller införde Law många fördelaktiga reformer, varav några hade varaktig effekt, medan andra snart avskaffades. Han försökte bryta upp stora markinnehav för att gynna bönderna; han avskaffade inre väg- och kanalavgifter; han uppmuntrade till att bygga nya vägar, starta nya industrier (även importera hantverkare men mest genom att erbjuda lån med låg ränta) och återupplivning av utomeuropeisk handel-och faktiskt ökade industrin med 60 procent på två år och antalet Franska fartyg som exporterade gick från 16 till 300.

Lag hjälpte 1719 att refinansiera de franska indiska företagen. Hans brorson, Jean Law de Lauriston , var senare generalguvernör i Pondicherry .

Mississippi Company

Law blev arkitekten för det som senare skulle kallas Mississippi Bubble , en händelse som skulle börja med att konsolidera handelsföretagen i Louisiana till ett enda monopol (The Mississippi Company) och slutade med kollapsen av Banque Générale och efterföljande devalvering av Mississippi -bolagets aktier.

År 1719 tillät den franska regeringen Law att utfärda 50 000 nya aktier i Mississippi Company till 500 livres med bara 75 livres ned och resten betalas i sjutton ytterligare månatliga betalningar på 25 livres vardera. Aktiekursen steg till 1 000 livres innan den andra delen ens berodde, och vanliga medborgare strömmade till Paris för att delta.

I oktober 1719 lånade Law's Company ut den franska staten 1,5 miljarder livres med 3 procent för att betala av statsskulden, en transaktion som finansierades genom att emittera ytterligare 300 000 aktier i företaget.

Mellan maj och december 1719 steg marknadspriset på en aktie från 500 till 10 000 livres och fortsatte att stiga till början av 1720, understödt av Laws utdelningslöfte om 4 procent. Under snabbt växande prisinflation försökte Law hålla aktiekursen på 9 000 livres i mars 1720 och sedan den 21 maj 1720 för att konstruera en kontrollerad sänkning av värdet på både sedlar och aktier, ett mått som i sig själv reverserades sex dagar senare .

När allmänheten skyndade att konvertera sedlar till mynt tvingades Law stänga Banque Générale i tio dagar och sedan begränsa transaktionsstorleken när banken öppnades igen. Men köerna blev längre, aktiekursen i Mississippi Company fortsatte att sjunka och matpriserna steg med så mycket som 60 procent.

Fraktionell reservkvot var en femtedel, och en kunglig förordning om kriminalisering av försäljning av guld förordnades. En senare kunglig förordning föreskrev att guldmynt var olagligt, vilket snart vändes, vilket ledde till att 50 människor dödades i en storm. Företagets aktier blev i slutändan värdelösa och initialt uppblåsta spekulationer om deras värde ledde till utbredd ekonomisk stress, vilket ledde till att Law i slutet av 1720 avskedades från hans uppriktiga som General Controller och hans tjänst som Chief Director för Banque Générale.

Undergång

Spekulationer gav plats för panik när människor översvämmade marknaden med framtida aktier som handlade så högt som 15 000 livres per aktie, medan aktierna själva förblev på 10 000 livres vardera. I maj 1720 sjönk priserna till 4 000 livres per aktie, en minskning med 73 procent inom ett år. Ruset att konvertera papperspengar till mynt ledde till sporadiska banktider och kravaller. Squatters ockuperade nu torget i Palace Louis-le-Grand och attackerade öppet finansiärerna som bodde i området. Det var under dessa omständigheter och nattetid som John Law lämnade Paris några sju månader senare och lämnade alla hans betydande egendomstillgångar i Frankrike, inklusive Place Vendôme och minst 21 slott som han hade köpt under sina år i Paris, för återbetalning av borgenärer.

Nedstigningen av en relativt okänd man kom lika snabbt som hans uppgång och lämnade ett ekonomiskt maktvakuum. Laws teorier lever vidare 300 år senare och "fångade många viktiga konceptuella punkter som i hög grad är en del av modern monetär teoretisering."

Papperspengar godkända av John Law, 1718.
Samtida politisk tecknad film av lagen från Het Groote Tafereel der Dwaasheid (1720); texten lyder " Law loquitur . Vinden är min skatt, kudde och grund. Vindens mästare, jag är mästare i livet, och mitt vindmonopol blir genast föremål för avgudadyrkan".

Senare år

Lagen flyttade till Bryssel den 22 december 1720 under fattiga omständigheter när hans fastigheter i Frankrike frivilligt konfiskerades. Han tillbringade de närmaste åren med att spela i Rom , Köpenhamn och Venedig men återfick aldrig sitt tidigare välstånd. Law insåg att han aldrig skulle återvända till Frankrike när Orléans plötsligt dog 1723 och Law fick tillstånd att återvända till London, efter att ha blivit benådad 1719. Han bodde i London i fyra år och flyttade sedan till Venedig, där han drabbades av lunginflammation och dog fattig år 1729.

Kulturella referenser

Sharon Condie och Richard Condies 1978 National Film Board of Canada (NFB) animerade kort John Law and the Mississippi Bubble är en humoristisk tolkning. Filmen producerades av NFB i den nyöppnade Winnipeg -studion. Det öppnade på kanadensiska biografer från och med september 1979 och såldes till internationella programföretag. Filmen fick ett pris på Tammerfors filmfestival .

John Law är i fokus för Rafael Sabatinis roman "The Gamester" från 1949.

John Law refereras i Voltaires 'Dictionnaire Philosophique', som en del av posten om förnuft.


Se även

Referenser

Vidare läsning

Facklitteratur

  • Adams, Gavin John (2017). John Law: Lauriston -föreläsningen och samlade skrifter . Newton -sida. ISBN 9781934619155.. Inkluderar hela den första föreläsningen om John Laws liv som kommer att hållas av författaren på Laws förfädershem Lauriston Castle och andra berättelser om John Laws liv och Mississippi -schemat av några av de mest populära författarna under de senaste 250 åren, inklusive : Bram Stoker ; Washington Irving , Charles Mackay ; Adam Smith ; och Voltaire .
  • Adams, Gavin John (2012). Brev till John Law . Newton -sida. ISBN 9781934619087.. En samling politiska propagandistpamfletter från början av artonde århundradet som dokumenterar hysterin kring John Laws återkomst till Storbritannien efter att hans Mississippi-system kollapsade och utvisades från Frankrike. Den innehåller också en mycket användbar kronologi och omfattande biografisk introduktion till John Law och Mississippi Scheme.
  • Buchan, James (2018). John Law: En skotsk äventyrare av artonhundratalet . MacLehose Press. sid. 528. ISBN 9781848666078.. En biografi/memoarer om John Laws liv och hur han byggde sig fram till att bli en "utomlandsekonom" i Frankrike, men ändå övervakade en försvagande bank-/finanskris i början av 1700 -talet.
  • Defoe, Daniel (2013). John Law and the Mississippi Scheme: An Anthology . Newton -sida. ISBN 978-1934619070.. Innehåller Defoes samtida berättelser om euforin och överskottet av den första börsboomen någonsin som John Law och hans Mississippi -plan släppte och hans anmärkningsvärda inblick i de europeiska ekonomiska kriserna på 1720 -talet. Den innehåller: The Chimera (1720), The Case of Mr. Law Truly Stated (1721) och Selected Journalism (1719-1722).
  • Gleeson, Janet (2001). Millionaire: The Philanderer, Gambler, and Duelist Who Invented Modern Finance . New York: Simon & Schuster . ISBN 978-0684872957.
  • Hyde, H. Montgomery (1948). John Law: Historien om en ärlig äventyrare . Home & Van Thal.. En efterkrigstidens berättelse om John Law.
  • Lanchester, John , "The Invention of Money: How the heresies of two bankers blev grunden för vår moderna ekonomi", The New Yorker , 5 & 12 augusti 2019, s. 28–31.
  • Mackay, Charles (1841). Extraordinära populära vanföreställningar och folkmassornas galenskap . Richard Bentley.. En negativ redogörelse för John Law.
  • Minton, Robert (1975). John Law: Papperspengarnas fader . Association Press. ISBN 978-0809619047..
  • Murphy, Antoin E. (1997). John Law: Economic Theorist and Policy-Maker . Oxford University Press. ISBN 9780198286493.. Den mest omfattande redogörelsen för Laws skrifter. Det ges kredit för att återupprätta lagens rykte som en viktig ekonomisk teoretiker.
  • Pollard, S. "John Law and the Mississippi Bubble." History Today (sept 1953) 3#9 s 622–630.
  • Thiers, Adolphe (2011). Mississippi Bubble: A Memoir of John Law . Newton Page Classics. ISBN 978-1934619056.. En redogörelse för euforin och rikedomen John Law skapade genom att konstruera den första börsboomen och förtvivlan, fattigdomen och förstörda liv som följde efter kraschen.
  • Velde, Francois R. (2003) Government Equity and Money: John Law's System 1720 Frankrike. Finns på SSRN: Government Equity and Money: John Law's System 1720 France eller Government Equity and Money: John Law's System 1720 France

Skönlitteratur/satir

  • Anonym (1720). Het Groote Tafereel der Dwaasheid . Amsterdam. En samtida satir om finanskrisen 1720
  • Ainsworth, William Harrison (1864). John Law: beskyddaren . London: Chapman och Hall. En fiktionsbiografi
  • Sabatini, Rafael (1949). Spelaren . Houghton Mifflin.. En sympatisk fiktionaliserad redogörelse för Laws karriär som finansiell rådgivare för hertigen av Orléans, regent under Louis XV.
  • Greig, David (1999). Spekulanten . Methuen. ISBN 978-0413743107. Ett kostymdrama baserat på John Laws liv

externa länkar

  1. ^ "Uppkomsten och nedgången för en alkemisk skotsk ekonom" . 13 september 2018 - via The Economist.