Panik 1819 - Panic of 1819

"The Panic of 1819" omdirigerar här. För 1962 års bok av Murray Rothbard, se The Panic of 1819 (bok) .

Den Panic av 1819 var den första omfattande och hållbar finanskrisen i USA som saktade västerut expansion i bomull bälte och följdes av en allmän kollaps av den amerikanska ekonomin som kvarstod genom 1821. The Panic förebådade övergången av nationen från dess kolonial kommersiell status med Europa mot en oberoende ekonomi.

Även om nedgången drevs av globala marknadsjusteringar i efterdyningarna av Napoleonkrigen , förvärrades dess svårighetsgrad av överdriven spekulation i offentliga länder, drivs av den obehindrade frågan om papperspengar från banker och affärsfrågor.

Den andra banken i USA (SBus), själv djupt insnärjd i dessa inflations metoder försökt att kompensera för sin slapphet i regleringen bankkrediter staten marknaden genom att initiera en kraftig inskränkning av lån från dess västra grenar, med början 1818. Att inte ge guldart från sina reserver när de presenterades med sina egna sedlar för inlösen av SBUS, började de statscharterade bankerna avskärma de hårt belånade gårdar och affärsfastigheter de hade finansierat. Den efterföljande finansiella paniken, i samband med en plötslig återhämtning i den europeiska jordbruksproduktionen 1817, ledde till omfattande konkurser och massarbetslöshet. Den finansiella katastrofen och lågkonjunkturen framkallade folklig motvilja mot bank- och affärsverksamhet, tillsammans med en allmän tro på att den federala regeringens ekonomiska politik var grundläggande bristfällig. Amerikaner, många för första gången, engagerade sig politiskt för att försvara sina lokala ekonomiska intressen.

De nya republikanerna och deras amerikanska system - tullskydd, interna förbättringar och SBUS - utsattes för skarp kritik och framkallade ett kraftfullt försvar.

Efterkrigstidens europeiska omställningar och den amerikanska ekonomin: 1815–1818

USA och Storbritannien undertecknade Gentfördraget den 24 december 1814 och avslutade kriget 1812 . Den brittiska regeringen släppte i själva verket sina ansträngningar att införa merkantilistisk politik mot USA och förberedde vägen för frihandelns utveckling och öppnandet av Amerikas vidsträckta västgräns.

Europa genomgick en period av desorganisation när det anpassade sig till produktion och handel i fred efter Napoleonkrigen . Den allmänna effekten var en nedgång i priserna i hela västvärlden, på grund av en brist på guld och silver specie . Storbritannien hade avancerat sin industriella kapacitet för att till fullo tillgodose sina krav från krigstiden, men efterkrigstidens kontinentaleuropa var tillfälligt för förstört för att absorbera Storbritanniens överskottstillverkade varor. Dessutom kunde den europeiska jordbruksproduktionen, utmattad av år av krigföring, inte mata sin egen befolkning. USA: s ekonomi var inte immun mot det kaos som drabbade Europa, och däri låg rötterna till paniken 1819.

Amerikanska tillverkare stod inför de amerikanska marknaderna som översvämmades av brittiska produkter, producerade av lågavlönade arbetare och prissatta långt under konkurrenskraftiga priser och tvingade många fabriker ur drift. Kontinentaleuropa, dess jordbruksproduktion förlamad av det senaste kriget, erbjöd nya marknader för amerikanska basgrödor, särskilt bomull, vete, majs och tobak. I takt med att priserna för jordbruksvaror höjde sig, uppstod en spekulativ jordbruksmarkboom i södra och västra USA, uppmuntrat av liberala villkor för offentlig offentlig markförsäljning. "Hela efterkrigstidens amerikanska ekonomi" observerade historikern George Dangerfield var "baserad på en landboom". Inflationsbubblan växte från 1815 till 1818, vilket döljer den allmänna deflationsutvecklingen i världspriserna.

Oreglerad bankverksamhet och krav på republikanska företag

Med misslyckandet med att starta om Förenta staternas första bank 1811 upphörde reglerande inflytande över statsbanker. Kreditvänliga republikaner-entreprenörer, bankirer, bönder-anpassade laissez-faire ekonomiska principer till Jeffersonian politisk libertarianisms föreskrifter-att jämföra markspekulation med "robust individualism" och gränsanda. Privata bankintressen och deras allierade försökte undvika eller motstå alla hot mot lönsamheten för sina lokala företag, inklusive reglerande inflytande från en statlig bank som begränsar enkel kredit. Det följde en enorm expansion i statscharterade banker, med chartrade institutioner som ökade från 88 år 1811 till 208 år 1815, mestadels i mitten av Atlanten.

Under kriget 1812 (1812–1815) med Förenade kungariket vände sig den amerikanska regeringen till dessa nya banker för lån och uppmuntrade till en spridning av papperspengar . Denna praxis tenderade att flytta art till den mer konservativt utlånade bankapparaten i New England, vilket tömde de nyare bankerna på deras hårda pengareserver. Som svar gick den amerikanska regeringen med på ett avbrott i artbetalningar från statsbanker för att förlänga den liberala krigstiden. Arrangemanget kvarstod i krigets efterdyningar och gjorde det möjligt för gamla och nya banker att lönsamt låna ut utan hänsyn till sina valutareserver för hårda pengar. En spekulativ bubbla bildades som ett resultat av dessa inflationsmetoder som hotade ekonomins hälsa.

År 1814 hördes uppmaningar till en ny centralbank och ett återupptagande av lagstadgade kontroller från kraftfulla kapitalister och ekonomiska nationalister i det republikanska partiledningen.

Uppståndelse av Bank of the United States

Det "amerikanska systemet"

Det demokratiskt-republikanska partiet befann sig i kontroll över den nationella regeringen med det federalistiska partiets kollaps i slutet av kriget 1812. Några av de traditionella Jeffersonian agrariska föreskrifterna-särskilt strikt konstruktion av konstitutionen-hade mjuknat på grund av svårigheter under kriget som uppstår på grund av brist på infrastruktur, oreglerad bank och brist på tillverkat material, samt möjligheten att utveckla de stora naturresurserna med expansion i väster. En mild nationalistisk uppfattning fick fäste bland "Nya republikanerna", neofederalister som leddes av talmannen i huset Henry Clay och kongressledamoten John C. Calhoun . Ett tredelat program som kallas det amerikanska systemet , som innehåller några av de Hamiltonian- projekt som förespråkats av federalisterna, föreslog "att skapa en stabil ekonomi genom ett centraliserat banksystem, stimulerat av en ständigt bredare transport- och kommunikationsväg, genom vilken inhemska tillverkare kan så småningom når alla delar av unionen ".

Förespråkare för det amerikanska systemet efterlyste en skyddstaxa för att uppmuntra tillverkning, ett federalt finansierat program för interna förbättringar och en återupplivning av USA: s första bank för att reglera finansiering.

Astor, Girard, församling

I degeln från kriget 1812 hade USA: s statskassa tvingats erbjuda 16 miljoner dollar i statliga krigsobligationer för att avvärja konkurs på grund av militära kostnader och intäktsförlust i krigstid. Finansmannen Stephen Girard , affärsmagnaten John Jacob Astor och köpmannen David Parish köpte upp dessa statspapper och räddade nationens kredit. Genom sitt inflytande, och i allians med republikanska kongressledamöter John C. Calhoun och Henry Clay, försökte de öka sin investering genom att föreslå att värdepappren skulle kunna bytas ut mot aktier i en ny centralbank, Second Bank of the United States (SBUS).

Utrikesminister James Monroe stödde det nya bankinitiativet och ville binda dessa högt ansedda och pro-republikanska affärssiffror till statens finansiella verksamhet. Republikanerna i södra och västra sammanfogade med inkomna intressen i de mellersta atlantiska staterna. Pro-SBUS-kongressledamoten John C. Calhoun hävdade kraftfullt att den federala regeringen hade en konstitutionell skyldighet att reglera bankkrediter som en del av den nationella penningmängden. I januari 1816 införde han en stiftelseförslag i representanthuset för en regeringsbank (som skulle bli USA: s andra bank). Åtgärden antogs av kongressen och undertecknades av president James Madison i april 1816.

Motståndet mot banken kom från två fronter: de ortodoxa Tertium quids (eller "Gamla republikanerna") som reflexmässigt betraktade en utvidgning av centralregeringen som ett angrepp på den personliga friheten och ett brott mot Jeffersonian agrarianism och statligt chartrade privata bankintressen, som gynnade papperspengar men ansåg att federal reglering av lokal bankverksamhet var anti-republikansk. Dessa ideologier och intressen skulle ställas mot centralbanken under Andrew Jackson -administrationen (1829–1837), som utbröt i ett bankkrig som skulle förstöra institutionen 1833.

USA: s andra bank inledde sin verksamhet i januari 1817 under en tjugoårig stadga.

Neofederalistiska förväntningar på centralbanken

Förnyelsen av Bank of the United States hade två huvudsakliga mål: för det första att vända efterkrigstidens inflationspraxis hos statscharterade banker genom att framkalla återupptagande av konvertibilitet , och för det andra att utöka den vanliga människans möjligheter att förvärva bankkredit , främja företag och en ordnad och lönsam expansion i väster.

SBUS: s regleringsmekanism låg i dess skatteplikt som depå för det amerikanska finansdepartementet. Som sådan accepterade banken cirkulerande statliga bankpengar från privatpersoner, företag och importörer när de betalade skatt eller tullavgifter. Centralbanken krediterade omedelbart dessa betalningar till USA: s finansministerium med sina egna metallreserver. SBUS förutsåg i sin tur att de statliga banker som hade utfärdat papperspengarna, på begäran, skulle lösa in sin valuta med guld och silver - "konvertibilitet" - som skulle återbetala statsbanken.

För att förbli solventa skulle statsbankerna helst begränsa deras utlåning av papperspengar - hur lönsamma som helst - för att inte tillåta SBUS att bli en betydande borgenär och tömma sina speciereserver. Misslyckades detta skulle USA: s andra bank i teorin sluta hedra sedlarna till de finansinstitut som vägrade att omedelbart göra upp sina statskonton med hårda pengar - ett recept på konkurs.

Centralbankens direkta inflytande på inflationsutlåningen var begränsat till de chartrade banker vars pappersvaluta i stor utsträckning användes för att överföra medel till regeringen (dvs. skatte- och tullbetalningar). SBUS och dess filialer hade liten eller ingen direkt kontroll över kommersiella papper som släpptes ut från okända utlåningsdräkter: "Allt som var nödvändigt för att starta en bank ... var tallrikar, pressar och papper;" en kyrka, en krog, en smidesbutik "skulle vara en lämplig plats. " Dessa oreglerade kreditverksamheter skulle "i viss utsträckning tränga in" i det reglerade banksystemet, särskilt i regionerna wildcat banking .

Förspel till panik: 1816–1818

USA: s president James Madison och finansminister Alexander Dallas godkände fullt ut förhöjningen av William Jones - en av de federalt utsedda bankdirektörerna - till SBUS -presidenten i oktober 1816. Jones, tidigare medlem i Madisons kabinett, var skyldig hans marknadsföring mer till hans politiska insikt än hans skicklighet som bankir. Finansmannen och meddirektören Stephen Girard var orolig för Jones marknadsföring, oroad över att han aldrig kunde ge banken ointresserat ledarskap, och affärsmannen John Jacob Astor tvivlade på Jones förmåga att utöva bankens reglerande befogenheter effektivt.

Jones utvidgade institutionens resurser liberalt i enlighet med efterkrigstidens "nationella överflöd" och genererade stora utdelningar för sina aktieägare. Hans administration av banken resonerade med sekreteraren Crawfords lätta politik med avseende på allmänna markkvitton i form av chartrat bankskript när arter var knappa nationellt.

Bakslag och kompromisser för SBUS

USA: s andra bank inledde sin verksamhet i januari 1817 som skatteombud för USA: s finansministerium. Efter den 20 februari 1817 skulle SBUS börja ta emot alla statliga intäkter på lagligt betalningsmedel enligt dess stadga.

Brist på hårda pengar rådde eftersom USA: s export översteg importen och peruanska och mexikanska guld- och silverkällor misslyckades med att fylla på speciereserver. På grund av denna knapphet gav villkoren för bankens införlivande möjlighet för privata abonnenter att investera med en kombination av metallisk valuta och statligt lager. Vidare beviljades de en eftergivenhet av bankdirektörer som i praktiken avstod från kravet på specifikation: i slutändan fick investerare köpa bankaktier på säkerheten i själva aktien. Enligt dess stadgardirektiv förväntades SBUS förvärva en art på totalt 28 miljoner dollar när den öppnade för affärer. men med endast 2 miljoner dollar säkrade när den påbörjade sin verksamhet, var banken tvungen att köpa specieavgifter till oriktiga räntor från Londons finansmarknader 1817 och 1818, vilket överbelastade SBUS -kredit.

När tidsfristen den 20 februari närmade sig för att återuppta konvertibiliteten , avbröt de privata (dvs. statscharterade) bankerna samarbete från SBUS-tjänstemän, avskyr att underkasta sig centralbankens reglerande inflytande-och minska de stora vinsterna från emissionen av papperslöst. Den 1 februari 1817 träffade en sammanslutning av bankirer från Pennsylvania, New York, Maryland och Virginia den nya finansministern William H. Crawford och SBUS -presidenten William Jones och ordnade en kompromiss som undergrävde centralbankens förmåga att hävda sin roll som borgenär för de privata bankerna.

Direktörerna för SBUS, med sekreteraren Crawfords imprimatur, lovade att avstå från att samla in offentliga insättningar som innehas i statsbankerna till den 1 juli 1817. Dessutom gick de med på att kraftigt utöka bankens kredit - till en rabatt på 6 miljoner dollar - innan de fortsatte att samla in offentlig skuld från de statliga institutionerna. I själva verket förvandlade centralbanken de privata bankerna till sina fordringsägare och uppmanade dem att dra specier från SBUS -reserver månader innan USA: s bank antog sina reglerande funktioner. Under dessa "olycksbådande villkor" lanserades banken - dess operativa framgångar är redan i fara.

SBUS: s utlåning till kontoret och gränsen för landmark

SBUSs arton avdelningskontor 1817 arbetade med liten tillsyn från Philadelphia -högkvarteret eller från USA: s finansdepartement. Denna politik härrör delvis från en social filosofi som rådde bland republikanerna under tiden med goda känslor , som ville republikanisera kreditpraxis och uppmuntra till västlig migration.

USA: s regering uppmuntrade till bosättning av dessa marker genom att erbjuda allmän mark för 2 dollar per tunnland (minst 160 tunnland), även om auktionärerna tenderade att fördröja försäljningen och höja priserna något. Villkoren krävde en handpenning på en fjärdedel av den totala kostnaden och saldot i fyra årliga betalningar. Underlåtenhet att betala fullt ut på fem år innebar förverkande. Den offentliga markskulden ballonerade från 3 miljoner dollar 1815 till 17 miljoner dollar 1818.

USA: s finansministerium accepterade markbetalningar i form av sedlar utfärdade av västra och södra statsbanker. Dessa institutioner saknade ofta tillräckliga speciereserver för att säkerhetskopiera sin mycket förlängda kredit. Så länge markboomen fortsatte, var finansdepartementet tvunget att acceptera avskrivna sedlar för sin offentliga markförsäljning, vilket undergräver statens ansträngningar att betala ned krigsskulden, men tjänar till att avvärja privata bankfel.

När avdelningskontoren i väst och sydväst överutgav sina SBUS-anteckningar till jordboom och spekulanter på land, försökte de fylla på sina speciereserver genom att lösa in sina egna sedlar för hårda pengar på SBUS-filialerna i nord och öst för att driva ännu en cykel med överdriven utlåning.

SBUS -filialbankerna, som efterliknade sina vildkatter, injicerade så mycket av sina egna papperspengar i omlopp att de förnekade deras reglerande kapacitet: de kunde inte ostraffat kräva speciella betalningar från statliga banker som innehade offentliga insättningar utan att presenteras med ett eget manus för konvertibilitet i gengäld. Före paniken föregicks dessa prekära ekonomiska förhållanden - en manifestation av "snabb expansion, spekulation och vildkattbank " - i söder och väst, där den ekonomiska kollapsen skulle vara allvarligast.

I juli 1818 hade USA: s andra bank efterfrågeskulder som översteg 22,4 miljoner dollar, medan dess specialfond stod på 2,4 miljoner dollar - ett förhållande på 10: 1 och det dubbla förhållandet 5: 1 som ansågs hållbart.

Panik "utfälld"

Den finansiella panikens början har på olika sätt beskrivits som "utlöst", "prickad" eller "utfälld" av USA: s andra bank när den inledde en kraftig kreditkontrakt som började sommaren 1818.

Utbrottet i Mount Tambora 1815 hade skapat året utan sommar , vilket fick det europeiska jordbruket att misslyckas det året. Kopplingen mellan gränsboomen och utomeuropeiska marknader för basvaror avslöjades dramatiskt 1817, när Europa äntligen återhämtade sig efter bristen på skörd efter kriget och började producera stötfångare. Amerikanska planteringar och jordbrukare, som hade utökat produktionen för att utnyttja den europeiska efterfrågan, upptäckte jordbrukspriserna sjunka till hälften, även om produktionen ökade. Sydvästra plantager var förstörda när Storbritannien började öka sin import av bomull i östra Indien för att undvika att köpa hög bomull i USA. Indien åtnjöt inte bara en längre växtsäsong och lägre fraktkostnader till Storbritannien, utan också mer bomullsbaserad mark än hela Louisiana-köpet. Tench Coxe , pennsylvans politisk ekonom och delegat till kontinentalkongressen, varnade för det "väsentliga ont" som uppvisades i rivaliteten som skapades av utländsk konkurrens. Coxe har av många kallats "fadern till den amerikanska bomullsindustrin". Bomullsvärdet började vackla 1818 och hotade att spricka den spekulativa bubblan. En allmän nedgång i utlåningen indikerades som svar på denna utveckling i Europa.

I augusti 1818, med kredit som farligt överutsträcktes, började BUS-filialerna att avvisa alla statligt chartrade sedlar under ledning av William Jones. Undantag gjordes för anteckningar som används som intäktsbetalningar till USA: s finansministerium. I oktober 1818 krävde den amerikanska statskassan en överföring på 2 miljoner dollar i speci från BUS för att lösa in obligationer på Louisiana -köpet .

Statsbanker i väst och söder, som inte kunde tillhandahålla den erforderliga arten, började ta in sina lån på de mycket belånade markerna som de hade finansierat. Kontantfattiga bönder och spekulanter fann att deras markvärden sjönk 50% till 75%. Banker började avskärma fastigheterna och överföra dem till sin borgenär: USA: s andra bank.

När nyheterna kom i januari 1819 om att bomullens värde hade gått sönder - sjönk 25% på en enda dag - drev paniken som följde i landet till en lågkonjunktur. Williams Jones avgick från sin tjänst som BUS -president och ersattes av South Carolinian Langdon Cheves .

BUS -reaktion på paniken

Den begränsade inskränkningspolitik som initierades av William Jones tillämpades noggrant av hans efterträdare, tidigare kongressledamot från South Carolina, Langdon Cheves . Bland hans promotorer fanns USA: s president James Monroe, BUS -direktörerna Stephen Girard och Nicholas Biddle och de aktieägare som ville ha bankledarskap som var skattemässigt konservativt och immun mot politiskt inflytande.

Den strama penningpolitik som Cheves genomförde - ett principiellt försök att hantera den finansiella katastrofen - fick till följd att depressionen fördjupades och undergrävde den återhämtning som redan var på gång. Genom lagstiftning om offentlig markskuld lyckades Cheves minska bankens markskuld med 6 miljoner dollar inom ett år efter att ha tillträtt sin position som BUS -president. Specie fylldes också upp i stor utsträckning och ökade från 2,5 miljoner dollar 1819 till 3,4 miljoner dollar år 1820 och ökade ytterligare till 8 miljoner dollar 1821. Som en ytterligare följd minskade sedlarna i omlopp med cirka 23 miljoner dollar inom fyra år från 1816 till 1820.

Cheves använde dessa "stränga förfaranden" och placerade banken på god fot i början av 1819. En ledande kritiker av USA: s andra bank under bankkriget skulle observera: "Banken räddades och folket förstördes."

BUS: s skyldighet i paniken

Trots den andra banken i USA: s olämpliga ledning under Jones-Cheves-administrationerna var det inte orsakssaken i paniken 1819 eller dess efterspel. De historiska processer som bidrog till panik och depression, som var utanför bankens kontroll, omfattade de europeiska marknadssvängningarna, hinder från de många privata bankerna till federala regler och den utbredda okunnigheten bland långivare och låntagare om de nya finansiella mekanismerna som möjliggjorde kreditexpansion och markboom.

Bankens roll var verkligen en återhållsamhet, för att automatiskt undertrycka volatiliteten på finansmarknaderna-men inte för att förhindra dessa högkonjunkturepisoder. "Om [Andra banken i USA] hade hanterats klokt från början", skriver historikern George Dangerfield, "hade det inte kunnat förhindra paniken; den hade bara kunnat ändra dess effekter."

"Paniken 1819 ... förvärrades av många faktorer-överexpansion av krediter under efterkrigsåren, kollaps på exportmarknaden efter stötfångaren 1817 i Europa, låga importpriser från Europa som tvingade amerikanska tillverkare att stänga, finansiell instabilitet till följd av både den överdrivna expansionen av statsbanken efter 1811 och den osäkra politiken för Andra banken i USA och utbredd arbetslöshet. "

-  Historikern Harry Ammons, från James Monroe: The Quest for National Identity (1971)

Svar på krisen

President Monroe, som tolkade den ekonomiska krisen i de då snäva monetära termerna, dåvarande, begränsade statliga åtgärder till ekonomisering och säkerställande av finanspolitisk stabilitet. Han instämde i att avbryta speciabetalningar till bankinsättare, vilket skapade ett prejudikat för paniken 1837 och 1857 . Även om Monroe höll med om att förbättrade transportmöjligheter behövs, vägrade han att godkänna anslag för interna förbättringar utan konstitutionella ändringar.

År 1821 antog kongressen lagen Relief for Public Land Debitors. Räkningen gjorde det möjligt för gäldenärer som var skyldiga pengar på mark som köpts av regeringen att behålla den del av marken som de redan hade betalat för och avstå från det återstående beloppet. Det förlängde ytterligare betalningsschemat med flera år, med rabatt för snabb betalning. Med undantag för delstaterna i New England stödde större delen av landet starkt åtgärden. Många statliga lagstiftare, särskilt i väststaterna på landsbygden, antog extra lättnadsåtgärder för gäldenärer.

Ett annat svar på paniken var monetär expansion, främst på statlig nivå. I Tennessee, Kentucky och Illinois avstängde statsbankerna speciebetalningar och utfärdade stora mängder inververtibla sedlar. De flesta andra stater undvek dock inflationistisk politik och tvingade ut betalning av art. Varje stat bevittnade kraftig debatt om fördelarna med varje politik. Finansminister Crawford förespråkade begränsning av bankkrediter som en åtgärd för att förhindra en framtida kris. Bankreglering betraktades som främst ett statligt ansvar, och flera stater antog bestämmelser under åren efter paniken som krävde att bankerna behöll vissa fasta kapitalförhållanden för att säkerställa deras förmåga att konvertera till art.

Ytterligare en effekt av paniken 1819 var ökat stöd för skyddstaxor för amerikansk industri. Sångprotektionister, som Philadelphia -skrivaren Mathew Carey , beskyllde frihandeln för depressionen och hävdade att tullar skulle skydda det amerikanska välståndet. I allmänhet var stödet för tullar starkast i de mellersta atlantiska staterna och motsattes av exporttunga sydstater.

Långsiktiga effekter

Paniken uppmärksammade, för första gången, frågor om skuldlättnadspolitik, liksom fattiglindring. Stads- och statliga regeringar började mer effektivt närma sig de reformpolitiska frågorna kring de fattiga; ett klassificeringssystem skapades också (arbetsföra vs. funktionshindrade, tillfälliga kontra långsiktiga, etc.). Allmänhetens uppmärksamhet på att lösa fattigdomsfrågor ledde följaktligen till offentliga utbildningssystem.

Det offentliga stödet var återigen stort för skyddstaxor. Men när " tariff för styggelser " implementerades 1828 ledde regionalt missnöje till utrotningskrisen . Krisen ses som ett "kritiskt prejudikat för demokratisk handling".

På en mer samtida anteckning är många ekonomiska historiker idag överens om att paniken 1819 markerade USA: s inträde i den moderna konjunkturcykeln.

Paniken 1819 har också krediterats med att få amerikanska medborgare att emigrera till den mexikanska staten Coahuila y Tejas, som senare skulle bli republiken Texas, och senare fortfarande staten Texas i USA. År 1830 hade över tolv tusen amerikaner emigrerat till det som nu är delstaten Texas.

Ekonomiska tolkningar

Olika ekonomiska tankeskolor har gett förklaringar till paniken 1819.

Österrikiska skolekonomer ser på den rikstäckande lågkonjunkturen från paniken 1819 som det första misslyckandet i den expansiva penningpolitiken . Denna teori förklarades först av Murray N. Rothbard i sin doktorsavhandling, The Panic of 1819 , publicerad 1962. Under många år var detta den enda boken om ämnet. Denna förklaring baserades på österrikiska teorin om konjunkturcykeln . Den amerikanska regeringen lånade kraftigt för att finansiera kriget 1812, vilket orsakade en enorm belastning på bankernas speciereserver , vilket ledde till en avstängning av artbetalningarna 1814, och sedan igen under lågkonjunkturen 1819–1821, vilket kränkte insättarnas avtalsrättigheter. . Avstängningen av skyldigheten att lösa in kraftigt påskyndade etableringen av nya banker och utbyggnaden av sedelfrågor , och denna inflation av pengar uppmuntrade ohållbara investeringar att äga rum. Det blev snart klart att den monetära situationen var hotfull, och USA: s andra bank tvingades stoppa dess expansion och starta en smärtsam kontraktionsprocess. Det fanns en våg av konkurser , bankfel och banker. Priserna sjönk och storskalig urban arbetslösheten började. År 1819 hade landåtgärder i USA också nått 3500 000 tunnland (14 000 km 2 ) och många amerikaner hade inte tillräckligt med pengar för att betala av sina lån.

Ekonomer som håller sig till den keynesianska ekonomiska teorin tyder på att paniken 1819 var den tidiga republikens första erfarenhet av högkonjunkturcyklerna som är gemensamma för alla moderna ekonomier. Clyde Haulman, professor i ekonomi vid College of William and Mary, hävdar att paniken delvis orsakades av ett beslut att ta in lån från andra banken i USA. Kombinerat med frågan om depression och överspekulation markerade paniken början på en ny fas i amerikansk ekonomisk historia, där mogna marknadsinstitutioner fortsatte att gå cykliskt från högkonjunktur.

Anteckningar

Se även

Referenser

Citerat i fotnoter

  • Ammon, Harry. 1971. James Monroe: The Quest for National Identity . New York: McGraw-Hill, New York.
  • Ammon, Harry. 2002. [1] Presidents: A Reference History The Gale Group, Inc. Farmington Hills, Michigan
  • Dangerfield, George. 1965. The Awakening of American Nationalism: 1815-1828 . Harper & Row. New York.
  • Hammond, Bray. 1947. "Jackson, Biddle, and the Bank of the United States" Journal of Economic History , VIII (maj 1947), I-23.
  • Hammond, Bray. 1956. "Jacksons kamp med pengamakten". American Heritage , juni 1956, volym VII, nummer 4. American Heritage Publishing Company.
  • Hammond, Bray. 1957. Banker och politik i Amerika, från revolutionen till inbördeskriget . Princeton, Princeton University Press
  • Hofstadter, Richard. 1948. Den amerikanska politiska traditionen och männen som klarade det . New York: AA Knopf.
  • Malone, Dumas och Rauch, Basil. 1960. Empire for Liberty: The Genesis and Growth of the United States of America. Appleton-Century Crofts, Inc. New York.
  • Meyers, Marvin. 1953. "The Jacksonian Persuasion". American Quarterly Vol. 5 nr 1 (våren 1953) i Essays on Jacksonian America , Ed. Frank Otto Gatell. Holt, Rinehart och Winston, Inc. New York.
  • Miller, John C. 1960. Federalisterna: 1789-1801 . Harper & Row, New York. ISBN  9781577660316
  • Parsons, Lynn Hudson. 2009. Modern Politics födelse: Andrew Jackson, John Quincy Adams och valet 1828 . Oxford University Press, New York.
  • Remini, Robert V. 1981. Andrew Jackson and the Course of American Freedom, 1822-1832 . Harper & Row, New York.
  • Remini, Robert V. 1984. Andrew Jackson and the Course of American Freedom, 1833-1845 . Harper & Row, New York.
  • Remini, Robert. V. 1993. Henry Clay: statsman för unionen . WW Norton & Company, New York.
  • Rothbard, Murray. 1962. Paniken 1819: Reaktioner och policyer . Columbia University Press, New York. [2]
  • Schlesinger, Arthur M. 1945. The Age of Jackson . Little, Brown and Company (1953). Boston, Massachusetts.
  • Wilentz, Sean. 2008. The Rise of American Democracy: Jefferson to Lincoln. WW Horton and Company. New York.

Vidare läsning

externa länkar