Panik 1796–1797 - Panic of 1796–1797
Den Panic av 1796-1797 var en serie av nedgångar i kreditmarknaderna i både Storbritannien och den nyligen återupprättade USA 1796 som ledde till bredare kommersiella nedgångar. I USA, problem först uppstod när en markspekulation bubbla sprack 1796. Krisen fördjupas när Bank of England avbrytas specie betalningar den 25 februari 1797 i enlighet med Bank Restriction Act of 1797 . Bankens direktörer befarade insolvens när engelska kontoinnehavare, som var nervösa för en eventuell fransk invasion, började ta ut sina insättningar i pund istället för sedlar. I kombination med den sammanbrott som kollapsade på den amerikanska fastighetsmarknadens spekulativa bubbla fick Bank of Englands agerande deflatoriska effekter på de finansiella och kommersiella marknaderna vid kusten i USA och Karibien i början av 1800 -talet.
Skandalerna som är förknippade med dessa och andra incidenter fick den amerikanska kongressen att anta konkurslagen från 1800 , modellad på engelsk praxis, som begränsade begäran om en borgenär för lättnad till köpmän, bankirer och mäklare. Den hade en femårig solnedgång, men upphävdes efter tre år.
Bakgrund
Frekvent instabilitet präglade USA: s ekonomi under 1780- och 1790 -talen. Den skenande inflationen i den kontinentala valutan under revolutionskriget gav upphov till frasen ”inte värd en kontinental”. I brist på en stabil valuta, banker utfärdade sina egna anteckningar och efterlyser starkare offentlig kredit ledde till inrättandet under Artiklar av Confederation av Bank of Nordamerika i 1781. Efter antagandet av författningen , den första Bank i USA lyckades det som en de facto centralbank. Oron kvarstod dock över styrkan i den offentliga krediten då instabila sedlar förblev ett växlingsmedium.
Under denna tid var spekulation den valda investeringen, vilket ledde till paniken 1792 . Tidigare kontinentalkongressledamoten William Duer samlade in stora summor pengar för att investera i bankaktier och statspapper, nya och ekonomiskt sofistikerade tillgångar vars risker många samtidiga inte förstod. Duer försummade snart sina skulder och förstörde besparingarna för många medel- och arbetarklasser. Den efterföljande paniken orsakade upplopp och återuppväckande kongressdebatt om en konkurslag som slutligen skulle producera konkurslagen 1800 efter paniken 1796–1797.
Duer och andra framstående finansiärer försökte sedan återfå sina förmögenheter genom att uppmuntra markspekulationer , ett gammalt koncept som tillämpas i oöverträffad skala också. Detta satte scenen för bubblan som sprack, känd som paniken 1797.
Orsaker
Markspekulation i USA
Den omedelbara orsaken till paniken 1796–1797 var en serie system för markspekulationer i de nya USA som utfärdade kommersiella papper som stöds av anspråk på västerländska länder. Den största planen skapades av Boston -handlaren James Greenleaf och Philadelphia -finansiärerna Robert Morris och John Nicholson . Den nya federala huvudstaden under uppbyggnad, Washington DC , krävde privata investeringar för utveckling. I slutet av 1793 hade ett partnerskap mellan de tre spekulanterna förvärvat 40 procent av byggnaderna i den nya huvudstaden. Greenleaf planerade att finansiera dessa inköp med lån från nederländska banker, men den franska invasionen av Nederländerna förhindrade detta. De tre spekulanterna saknade medel och bildade sedan North American Land Company 1795 för att befästa sina markinnehav från tidigare spekulationer. De planerade återigen att sälja aktier i detta företag till europeiska investerare.
Snabb försäljning lyckades dock inte förverkligas när europeiska investerare blev försiktiga med amerikanska markplaner. Otydliga titlar och den dåliga kvaliteten på stora delar av företagets mark bromsade ytterligare försäljningen. Morris och Nicholson började sedan finansiera sina inköp genom att utfärda sina egna privata sedlar , som borgenärer snabbt accepterade på grund av Morris enorma ekonomiska ställning. Dessa anteckningar blev själva föremål för spekulationer, och de försvagades snabbt som ett utbytesmedium .
Samtidigt försvann det fortsatta kriget i Europa kredit, vilket avslöjade osäkerheten hos North American Land Company -systemet och andra liknande. Oväntat affärsbrott plågade östra hamnstäder i slutet av 1796, och landspekulanter som var mindre framstående än Morris befann sig snart i gäldenärsfängelse. Bland dessa fanns James Wilson , vars förvaring, i kombination med rykten om Morris fängelse, orsakade panik. Morris och Nicholsons anteckningar, som nu uppgår till totalt $ 10 000 000, började handla till bara en åttondel av deras värde. År 1797 kollapsade deras papperspyramid helt och hållet.
British Bank Restriction Act från 1797
Över Atlanten förvärrade brittisk lagstiftning skadan som orsakades av den sprudlande bubblan på land. Den monetära belastning som Napoleonkrigen påförde och uttag av panikartade insättare hade kraftigt tömt Bank of Englands mynt- och guldreserver . Detta fick parlamentet att anta bankrestriktionslagen från 1797 , som stoppade speciabetalningar . Avbrottet i tillgången till brittiskt guld och silver, i kombination med oförmågan för finansiärer i USA att framgångsrikt komma åt kontinentala speciemarknader, upptäckte Atlantkreditbanan och påskyndade kollapsen av Morris och andra spekulationssystem.
Kollaps i USA
År 1800 hade krisen resulterat i kollaps av många framstående handelsföretag i Boston, New York, Philadelphia och Baltimore, och fängelse av många amerikanska gäldenärer. Den senare inkluderade den berömda finansmannen för revolutionen Robert Morris och hans partner James Greenleaf , som hade investerat i backcountryland. Domstolsassistenten i USA: s högsta domstol James Wilson tvingades tillbringa resten av sitt liv bokstavligen på flykt från borgenärer tills han dog i en väns hem i Edenton, North Carolina . George Meade , farfar till det amerikanska inbördeskrigets general George Gordon Meade förstördes av investeringar i västerländska markaffärer och dog i konkurs på grund av paniken. Förmögenheten till Henry Lee III , far till förbundsgeneral Robert E. Lee , minskades genom spekulationer med Robert Morris.
Verkningarna
Paniken orsakade en uttalad kommersiell nedgång i amerikanska hamnstäder som inte gav upp förrän efter 1800. Investerare i markplaner led inte ensamma. Butiksägare, hantverkare och lönarbetare, som alla berodde på att den utländska handeln fortsatte, kände effekterna när företagen misslyckades mellan 1796 och 1799. Paniken påverkade dock inte hela ekonomin jämnt. Hamnstäder längs Eastern Seaboard led mycket värre än landsbygden, som ännu inte hade utvecklat de invecklade bankerna av kredit och marknadsutbyte som skulle dra det till framtida panik och depressioner.
Paniken avslöjade också den unga republikens ekonomiska sammankoppling med Europa. Trots och kanske validerande av de förutvarande varningarna om farorna med utländsk trassel i George Washingtons avskedsadress , visade paniken att den framväxande amerikanska ekonomin skulle bli utsatt för krusningar av politisk turbulens på den europeiska kontinenten, en effekt som senare föranledde Thomas Jefferson undertecknar Embargo Act från 1807 .
Slutligen tvingade fängelse för skuldsättning av så framstående amerikanska statsmän som James Wilson och Robert Morris kongressen att anta konkurslagen från 1800, och upprättade en ram för borgenärer och gäldenärer att samarbeta för att nå en uppgörelse. Även om kritiker, som hävdade att lagen uppmuntrade riskfyllda investeringar genom att minska kostnaderna för misslyckande, förhindrade att den förnyades 1803, representerade dådet ett steg i den amerikanska rättstraditionen mot att fängsla gäldenärer.
Se även
Vidare läsning
- Chew, Richard S. (2005). "Vissa offer för en internationell smitta: Paniken 1797 och de hårda tiderna i slutet av 1790 -talet i Baltimore" (PDF) . Tidningen för tidiga republiken . 25 (4): 565–613. doi : 10.1353/jer.2005.0069 .
- Wheelock, David C .; Bordo, Michael D. (1 september 1998). "Prisstabilitet och finansiell stabilitet: det historiska rekordet" . Federal Reserve Bank of St. Louis Review . 80 (5): 41.
- "En kort historik om konkurs" . Advokatkontor av Amy E. Clark Kleinpeter. Arkiverad från originalet den 19 november 2008.
- Kynaston, David (2017). Till Time's Last Sand: A History of the Bank of England, 1694–2013 . New York: Bloomsbury . s. 79–82. ISBN 978-1408868560.
- Mann, Bruce H. (2002). Debitorrepubliken: Konkurs i amerikansk självständighets tid . Cambridge, Massachusetts: Harvard University Press. s. 173–205.