Panik från 1792 - Panic of 1792
Den Panic av 1792 var en finansiell kreditkris som inträffade under månaderna mars och april 1792, fälldes genom expansionen av krediter från det nybildade Bank i USA samt av skenande spekulation på den del av William Duer , Alexander Macomb och andra framstående bankirer. Duer, Macomb, och deras kollegor försökte driva upp priserna på amerikanska räntebärande värdepapper och bank lager , men när de fallerat på lån , sjönk priserna, vilket leder till en uttagsanstormning . Samtidigt åtdragning av kredit från Förenta staternas Bank tjänade till att öka den initiala paniken. Statssekreteraren Alexander Hamilton kunde hantera krisen på ett skickligt sätt genom att ge banker över hela nordöstra hundratusentals dollar för att göra värdepapper på öppna marknaden, vilket gjorde att marknaden kunde stabiliseras i maj 1792.
Bank of the United States och krisen 1791
I december 1790 krävde Hamilton inrättandet av Förenta staternas Bank , och i februari 1791 undertecknade president George Washington stadgan så att den kunde öppnas. Investerare betalade 25 dollar för en aktie, kallad scrip, och var tvungna att göra ytterligare tre betalningar i sexmånadersintervall på totalt 375 dollar. Dessa betalningar skulle vara 25% i specie och 75% i amerikanska skuldebrev. Efterfrågan på aktier i den nybildade Bank of United States var betydande och priserna på scrips ökade dramatiskt under de första veckorna och nådde 280 $ i New York och enligt uppgift över 300 $ i Philadelphia i mitten av augusti. Marknadsförskjutningarna var inte hållbara och inom några dagar började priserna sjunka snabbt. Hamilton gick in genom att arbeta med William Seton, kassör för Bank of New York , för att tillåta köp av 150 000 $ statsskuld i New York för att täckas av statens intäkter. Den 12 september hade priserna återhämtat sig och Hamiltons ingripande hade inte bara stabiliserat marknaden utan också lagt grunden för hans samarbete med Bank of New York, vilket senare skulle vara avgörande för att avsluta paniken 1792.
Orsakerna till paniken från 1792
I slutet av december 1791 började priset på värdepapper att öka igen, och den eventuella kraschen i mars 1792 fick många investerare att få panik och ta ut sina pengar från Förenta staternas Bank . En av de främsta orsakerna till den plötsliga körningen på banken var misslyckandet med ett system som skapats av William Duer , Alexander Macomb och andra bankirer vintern 1791. Duer och Macombs plan var att använda stora lån för att få kontroll över USA: s skuld. värdepappersmarknaden eftersom andra investerare behövde dessa värdepapper för att göra betalningar på aktier i Bank of the United States. Dessutom kunde Duer och Macomb skapa sin egen kredit genom att godkänna varandras sedlar, och gjorde det i hopp om att skapa en ny bank i New York för att köra över den befintliga Bank of New York . Den 9 mars 1792 slutade Duer att betala till sina fordringsägare och stod samtidigt inför en rättegång för åtgärder som han vidtagit som sekreterare för finansstyrelsen på 1780-talet. Eftersom Duer och Macomb inte betalade sina kontrakt och befann sig i fängelse föll priset på värdepapper med mer än 20%, allt på några veckor.
Paniken från 1792 initierades ytterligare av den plötsliga begränsningen av tidigare förlängd kredit av Förenta staternas Bank. När Förenta staternas Bank först började ta emot insättningar och göra rabatter i december 1791, utvidgade den kredit mycket. Den 31 januari 1792 översteg de monetära skulderna 2,17 miljoner dollar och rabatterna nådde 2,68 miljoner dollar - en mycket stor summa vid den tiden. Spekulanter utnyttjade denna nya kreditkälla och använde den för att göra uttag från Bank of New York, vilket placerade onödig stress på bankens reserver. Från 29 december till 9 mars minskade kontantreserverna för Bank of the United States med 34%, vilket fick banken att inte förnya nästan 25% av sina utestående 30-dagarslån. Detta tvingade många Bank of United States låntagare att sälja andra värdepapper som de ägde för att tillfredsställa de förnyade lånen, vilket fick priserna på dessa andra investeringar att sjunka kraftigt, vilket förvärrade den finansiella paniken 1792.
Krishantering
I mitten av mars 1792 började finansminister Alexander Hamilton den politiska och ekonomiska manövrering som var nödvändig för att begränsa kreditkrisen som påverkade marknader över hela landet. Stadgan som skapade Förenta staternas Bank hade också inrättat Sinking Fund Commission bestående av vice president John Adams , statssekreterare Thomas Jefferson , justitieminister Edmund Randolph , överdomare John Jay och finansminister Alexander Hamilton, anklagad för lösa finansiella kriser. Den 21 mars 1792, med Jay frånvarande från omröstningen, delade kommissionen upp beslutet att tillåta köp på öppen marknad. Efter att ha fått meddelande från William Seton att Bank of New York var i trubbel ville Hamilton att regeringen skulle göra inköp 1791, men kunde inte göra det medan Jefferson och Randolph stod emot. Medan han fortfarande väntade på Jays formella och avgörande omröstning började Randolph gå med Hamilton den 26 mars, och med endast Jefferson avvikande godkände kommissionen 100 000 dollar i köp av värdepapper på öppen marknad.
I en serie brev till Seton på Bank of New York införde Hamilton flera åtgärder för att återställa normaliteten på värdepappersmarknaden. Hamilton uppmuntrade banken att fortsätta erbjuda lån med säkerhet i amerikanska räntebärande värdepapper, men med en något högre ränta - sju procent istället för sex. För att övertala Bank of New York att låna ut under paniken lovade Hamilton också att det amerikanska finansdepartementet skulle köpa upp till 500 000 $ värdepapper från banken om Bank of New York skulle fastna med överdriven säkerhet . På samma sätt stödde Hamilton Bank of Marylands utlåning genom att erbjuda att amerikanska statskassan täckte lån till handlare som betalade tull. Senast den 16 april, efter att Hamilton godkänt ytterligare 150 000 $ köp av öppna marknaden från Bank of New York, rapporterade Seton att efterfrågan på marknaden återgick till det normala.
På knappt en månad kunde Hamilton således stabilisera värdepappersmarknaden och förhindra panik från att framkalla en lågkonjunktur. Genom att utöva sin makt som finansminister och övertala ett antal banker att fortsätta erbjuda kredit under hela krisen kunde Hamilton begränsa mängden federala skuldköp av Sinking Fund Commission till $ 243.000 - ungefär $ 100.000 mindre än vad som spenderades under mindre panik 1791.
Analys
Ekonomer och ekonomiska historiker har noterat att Hamiltons ledning av paniken 1792 verkar ha väntat Henry Thornton med tio år och " Bagehot's Dictum " med cirka 80 år. Detta recept, att centralbanker i en kris skulle "låna ut fritt, mot god säkerhet, till en straffränta" anses fortfarande vara guldstandarden för att hantera en finansiell panik som " långivaren i sista utväg ".