Rabattfönster - Discount window
Den rabatt fönster är ett instrument för penningpolitiken (oftast styrs av centralbanker ) som gör att institutioner att låna pengar från centralbanken, oftast på kort sikt, för att möta tillfälliga brist på likviditet som orsakas av interna eller externa störningar. Uttrycket härstammar från praxis att skicka en bankrepresentant till ett reservbanks kassafönster när en bank behövde låna pengar.
Den ränta som tas ut på sådana lån av en central bank kallas diskonteringsräntan , styrräntan , basräntan eller repo ränta , och är skild från prime-räntan . Det är inte heller samma sak som den federala fondräntan eller dess motsvarigheter i andra valutor, som bestämmer i vilken takt banker lånar ut pengar till varandra . Under de senaste åren har diskonteringsräntan varit ungefär en procentenhet över den federala fondräntan (se Lombard -kredit ). På grund av detta är det en relativt oviktig faktor vid kontrollen av penningmängden och utnyttjas endast i stor volym under nödsituationer.
I USA
I USA finns det faktiskt flera olika räntor som debiteras institut som lånar i rabattfönstret. År 2006 var dessa: den primära krediträntan (den vanligaste), den sekundära krediträntan (för banker som är mindre ekonomiskt sunda) och den säsongsbetonade krediträntan. Federal Reserve publicerar inte information om institutens berättigande till primär eller sekundär kredit. Primär- och sekundärkrediter erbjuds normalt på en säkerställd basis över natten, medan säsongskrediten förlängs upp till nio månader. Primärkrediten är normalt satt 100 räntepunkter (bp) över målet för förbundsfonderna och den sekundära krediträntan är 50 bp över den primära räntan. Den säsongsbetonade krediträntan fastställs från ett medelvärde av den effektiva federalräntan och 90-dagars intyg om insättningsräntor .
Institutioner måste tillhandahålla acceptabel säkerhet för att säkra lånet.
Använd efter 11 september 2001
Efter attackerna den 11 september 2001 , när volymen av lånebegäranden ökade dramatiskt, uppgick utlåningen till banker genom rabattfönstret till cirka 46 miljarder dollar, mer än 200 gånger det dagliga genomsnittet för föregående månad. Översvämningen av medel som släpptes in i banksystemet minskade det omedelbara behovet för banker att förlita sig på betalningar från andra banker så att de kunde betala vad de var skyldiga andra. Det höll likviditeten vid liv i ekonomin trots kommunikationsavbrott och kassaflöde mellan banker.
Förändringar under kreditkrisen 2007–2009
Den 17 augusti 2007 tillkännagav centralbankens styrelse en tillfällig ändring av de primära kreditlånevillkoren. Diskonteringsräntan sänktes med 50 bp - till 5,75% från 6,25% - och låneperioden förlängdes från övernattning till upp till trettio dagar. Det minskade spridningen av den primära krediträntan över räntan från federala medel från 100 punkter till 50 punkter.
Den 16 mars 2008, samtidigt med åtgärder för att rädda Bear Stearns från insolvens och för att stoppa ytterligare institutionella banker , meddelade Federal Reserve betydande och tillfälliga ändringar av primära kreditlåningsvillkor. Den maximala låneperioden förlängdes från trettio dagar till nittio dagar. Mindre än ett år tidigare hade termen bara varit över en natt. Den primära krediträntan sänktes också till 3,25% från 3,50%, vilket sänkte spridningen av primärkrediträntan över räntan på federala medel till 25 punkter från 50 punkter.
| Datum | Rabatt (ändra) | Fondernas målränta/intervall (ändra) |
|---|---|---|
| Januari - juli 2007 | 6,25% | 5,25% |
| 17 augusti 2007 | 5,75% (−50 bp) | 5,25% (ingen förändring) |
| 18 september 2007 | 5,25% (−50 bp) | 4,75% (−50 bp) |
| 31 oktober 2007 | 5,00% (−25 bp) | 4,50% (−25 bp) |
| 11 december 2007 | 4,75% (−25 bp) | 4,25% (−25 bp) |
| 22 januari 2008 | 4,00% (−75 bp) | 3,50% (−75 bp) |
| 30 januari 2008 | 3,50% (−50 bp) | 3,00% (−50 bp) |
| 16 mars 2008 | 3,25% (−25 bp) | 3,00% (ingen förändring) |
| 18 mars 2008 | 2,50% (−75 bp) | 2,25% (−75 bp) |
| 30 april 2008 | 2,25% (−25 bp) | 2,00% (−25 bp) |
| 8 oktober 2008 | 1,75% (−50 bp) | 1,50% (−50 bp) |
| 29 oktober 2008 | 1,25% (−50 bp) | 1,00% (−50 bp) |
| 16 december 2008 | 0,50% (−75 bp) | 0–0,25% (−75 bp) |
| 16 januari 2009 | 0,50% (ingen förändring) | 0-0,25% (ingen förändring) |
| 18 februari 2010 | 0,75% (+25bp) | 0−0,25% (ingen förändring) |
Wall Street Journal rapporterade i november 2019 att bankerna var "desperata för att undvika stigmatiseringen av att komma åt fönstret" och "hamstrade pengar på nivåer långt över vad tillsynsmyndigheter kräver".
I euroområdet
I eurozonen kallas rabattfönstret Stående faciliteter , som används för att hantera likviditet över natten. Kvalificerade motparter kan använda de stående faciliteterna för att öka mängden kontanter de har tillgängliga för överenskommelser över natten med hjälp av Marginal Lending Facility . Omvänt kan överskott av medel sättas in inom Europeiska centralbankssystemet (ECBS) och tjäna (eller betala) ränta med insättningsfaciliteten.
Motparter måste ha säkerhet för de medel de får från marginallånet och kommer att debiteras den dagslåneränta som fastställts av ECBS. Överskott av kapital kan sättas in hos insättningsfaciliteten och det kommer att tjäna (eller betala) ränta till den kurs som ECBS erbjuder. Räntorna för dessa två anläggningar signalerar centralbanksystemets utsikter för kommersiella räntor och sätter den övre och nedre gränsen för räntor på dagmarknaden.
Se även
Referenser
- ^ "Rabattfönster" . Answers.com . Hämtad 14 maj 2011 .
- ^ "Federal Reserve Q&A #10" . Frbdiscountwindow.org . Hämtad 2013-08-24 .
- ^ W. Ferguson Jr., Roger (5 februari 2003). "11 september, Federal Reserve och finanssystemet" . Federal Reserve Board . Hämtad 14 maj 2011 .
- ^ "FOMC -uttalande" (pressmeddelande). Federal Reserve. 2007-08-17 . Hämtad 2008-09-19 .
- ^ "Federal Reserve tillkännager två initiativ som syftar till att stärka marknadens likviditet och främja ordnad marknadsfunktion" (Pressmeddelande). Federal Reserve. 2008-03-16 . Hämtad 2008-03-17 .
- ^ David Benoit (22 november 2019). "Banker undviker Fed -rabattfönster för att undvika stigma". sid. B1.
- ^ "Europeiska centralbanken" . FXPedia.com . Hämtad 14 maj 2011 .