Effekter på finansmarknaden av COVID-19-pandemin - Financial market impact of the COVID-19 pandemic

Ekonomisk oro i samband med COVID-19-pandemin har haft omfattande och allvarliga effekter på finansmarknaderna , inklusive aktie-, obligations- och råvarumarknader (inklusive råolja och guld). Viktiga händelser innefattade ett beskrivet oljepriskrig mellan Ryssland och Saudiarabien , som efter att ha misslyckats med att nå ett OPEC + -avtal resulterade i en kollaps av råoljepriserna och en aktiemarknadskrasch i mars 2020. Effekterna på marknaderna är en del av COVID-19-lågkonjunkturen. och är bland de många ekonomiska effekterna av pandemin .

Finansiell risk och landsrisk

När coronavirus satte Europa och USA i virtuell låsning har finansekonomer, kreditvärdering och landsriskexperter klättrat för att ordna om sina bedömningar mot bakgrund av de oöverträffade geo-ekonomiska utmaningarna som krisen medför. M. Nicolas Firzli, direktör för Världspensionsrådet (WPC) och rådgivande styrelseledamot vid Världsbankens globala infrastrukturfacilitet, hänvisar till den som "den större finansiella krisen" och säger att den väcker många uppdämda till ytan. finansiella och geopolitiska dysfunktioner:

Hittills är de enda europeiska länderna som tvingas införa kortförsäljningsförbud Italien, Spanien och Frankrike: tre av de fyra största ekonomierna i den försvagade Europeiska unionen . ”Han tror att den ekonomiska sårbarheten i Madrid, Milano och Paris beror på en ofta förbisedd geoekonomisk verklighet, som skulle kunna komma i förgrunden under de närmaste dagarna. ”Enligt OECD: s standard har Spanien, Italien och Frankrike mycket svaga pensionsbaser. Deras sammanlagda pensionsförmögenhet är mer än 15 gånger mindre än i jurisdiktioner som Storbritannien eller Australien. I tider av akut kris, som i dag, saknar de kontantrika inhemska köpare av sista utväg för de obligationer och aktier som handlas på sina finansiella marknader. Deras nationella ekonomier kommer att drabbas av detta, och deras politiska suveränitet i sig kan urholkas allvarligt. "

Den OECD påpekar att företagen i många länder har blivit mycket skuld, medan den mycket låga kostnaden för att låna och expansiva penningpolitik har bidragit till exempellösa corporate skuldemissioner.

Följaktligen ligger företagsskulden på mycket höga nivåer i många G20- länder. OECD varnar också för att kredit med lägre värdering i form av BBB-obligationer, obligationer som inte är investeringsgrad och skuldsatta lån har stigit till förhöjda nivåer , vilket innebär att företag inte har något annat val än att minska kostnaderna och sysselsättningen för att klara insolvenspressen.

På internationell och nationell nivå finns det emellertid, som Helmut Ettl , chef för den österrikiska finansmarknadsmyndigheten, inga tillförlitliga empiriska data för att mäta de pågående effekterna av COVID-19-sjukdomen på ekonomin och miljön, eftersom denna typ kris är oöverträffad. Företag som redan var ekonomiskt svaga före krisen destabiliseras nu ytterligare. Allt som är känt, sade Ettl, är att krisen kommer att bli djupgående.

Aktiemarknad

Förflyttningen av Dow Jones Industrial Average mellan december 2019 och mars 2020, som visar rekordhöga i februari och kraschen i februari och mars under COVID-19-pandemin

Måndagen den 24 februari 2020 sjönk Dow Jones Industrial Average och FTSE 100 mer än 3% då spridningen av koronavirusutbrottet försämrades avsevärt utanför Kina under helgen. Detta följer efter riktmärkesindex som faller kraftigt på kontinentaleuropa efter branta nedgångar över hela Asien. DAX, CAC 40 och IBEX 35 sjönk vardera med cirka 4% och FTSE MIB föll över 5%. Oljepriset sjönk kraftigt och guldpriset ökade kraftigt till 7-års högsta nivå. Den 27 februari, på grund av ökande oro över koronavirusutbrottet, uppvisade olika amerikanska aktiemarknadsindex, inklusive NASDAQ-100 , S&P 500-indexet och Dow Jones Industrial Average, sina kraftigaste fall sedan 2008, med Dow-fallet 1 191 poäng, dess största dagars nedgång sedan finanskrisen 2008 . Den 28 februari 2020 rapporterade aktiemarknaderna i världen sin största nedgång i en vecka sedan finanskrisen 2008.

Efter en andra vecka av turbulens, den 6 mars, stängdes aktiemarknaderna över hela världen (även om Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite och S&P 500 stängdes under veckan), medan avkastningen på det amerikanska statskassan på 10 och 30 år värdepapper sjönk till nya rekordlåg under 0,7% respektive 1,26%. USA: s president Donald Trump undertecknade i lag ett lagförslag och motåtgärder mot pandemier inklusive 8,3 miljarder dollar i offentliga utgifter. Efter OPEC och Ryssland kunnat enas om oljeproduktions nedskärningar den 5 mars och Saudiarabien och Ryssland både aviserade ökningar i oljeproduktionen den 7 mars , oljepriset sjönk med 25 procent. Rollen av gränsöverskridande flöden av varor i den moderna ekonomin, som drivs av årtionden av sjunkande transportkostnader, fallande kommunikationskostnader och fram till nyligen sjunkande taxor, spelade också en stor roll för att påverka aktiemarknaden.

Sammantaget sjönk aktiemarknaderna med över 30% i mars. underförstådda volatiliteter för aktier och olja har ökat till krisnivåer; och kreditspreader på icke-investeringsklass har ökat kraftigt när investerare minskar riskerna. Denna ökade oro på de globala finansmarknaderna inträffar trots de omfattande och omfattande finansiella reformer som G20- finansmyndigheterna kommit överens om under perioden efter krisen.

Vecka 9 mars 2020

På morgonen den 9 mars föll S&P 500 med 7% på fyra minuter efter börsen, vilket utlöste en brytare för första gången sedan finanskrisen 2007–08 och stoppade handeln i 15 minuter. I slutet av handeln såg aktiemarknaderna över hela världen massiva nedgångar (med STOXX Europe 600 som sjönk till mer än 20% under sin topp tidigare under året), med Dow Jones Industrial Average som fördunklade föregående rekord för nedgång på en dag den 27 februari med 2014 poäng (eller 7,8%). Avkastningen på 10-åriga och 30-åriga amerikanska statspapper fick nya rekordlåg, med 30-åriga värdepapper för första gången i historien under 1%.

Den 12 mars, Asien-Stillahavsområdet börserna stängt (med Nikkei 225 av Tokyo Stock Exchange också faller till mer än 20% under dess 52-veckors hög), europeiska börserna stängde 11% (värst endags nedgång i historien), medan Dow Jones Industrial Average stängde ytterligare 10% (förmörkade det dagsrekord som sattes den 9 mars), minskade NASDAQ Composite 9,4% och S&P 500 minskade 9,5% (med NASDAQ och S&P 500 sjönk också till mer än 20% under topparna), och nedgångarna aktiverade handeln på New York Stock Exchange för andra gången den veckan. Oljepriset sjönk med 8%, medan utbytena på 10-år och 30-åriga amerikanska stats värdepapper ökade till 0,86% och 1,45% (och deras avkastningskurvan färdiga normal ). Den 15 mars sänkte Fed sin referensränta med en hel procentenhet till ett målintervall på 0 till 0,25%. Som svar sjönk emellertid terminerna på S&P 500 och råolja på fortsatt oro för marknaden. Nästan 75% av hedgefonderna fick stora förluster under denna tidslinje.

Oljepriser

De COVID-19 pandemi och tillhörande inneslutningsåtgärder orsakade en aldrig tidigare skådad nedgång i den ekonomiska aktiviteten och en kollaps i efterfrågan på olja och oljeprodukter. Resultatet är en av de största prischockarna som energimarknaden upplevt sedan den första oljechocken 1973. Oljepriserna sjönk under 20 dollar ( Brent Crude ) per fat och förlorade nästan 70% i värde, med lagringskapacitet närmar sig sina gränser (OilPrice) .

Rörelse av WTI- pris från 2019. Kraschen startade i mitten av februari 2020. Den 20 april 2020 sjönk priserna under noll för första gången i historien.
Efterfrågan på motorbensin minskade kraftigt i USA

Minskningen i efterfrågan på resor och bristen på fabriksaktivitet på grund av utbrottet påverkade efterfrågan på olja avsevärt och fick priset att sjunka. I mitten av februari förutspådde International Energy Agency att tillväxten av oljeefterfrågan 2020 skulle vara den minsta sedan 2011. Den kinesiska efterfrågan sjönk resulterade i ett möte med Organisationen för oljeexportländer (OPEC) för att diskutera en potentiell nedgång i produktionen för att balansera förlust i efterfrågan. Kartellen ingick ursprungligen ett preliminärt avtal om att minska oljeproduktionen med 1,5 miljoner fat per dag (bpd) efter ett möte i Wien den 5 mars 2020, vilket skulle få produktionsnivåerna till den lägsta den har varit sedan Irak-kriget . Under tiden förutspådde analytikföretaget IHS Markit att den globala efterfrågan på råolja skulle sjunka med 3,8 miljoner bpd under första kvartalet 2020, till stor del på grund av stoppet av den kinesiska ekonomiska aktiviteten på grund av viruset. det förutspådde också den första årliga minskningen av efterfrågan på råolja sedan finanskrisen 2007–08 .

Ryssland vägrade emellertid att samarbeta med OPEC-nedskärningarna och avslutade effektivt det avtal som det har upprätthållit med OPEC sedan 2016. Ryssland stred mot att de trodde att tillväxten av utvinning av skifferolja i USA, som inte var part i något avtal med OPEC, skulle kräver fortsatt nedskärningar under överskådlig framtid. Sänkta priser skulle också skada den amerikanska skifferindustrin genom att tvinga priserna under driftskostnaderna för många skifferproducenter, och därmed vedergälla den skada som orsakats ryska och OPEC-finanser. Uppdelningen i samtalen resulterade också i att det inte gick att förlänga produktionsminskningen på 2,1 miljoner bpd som planerades att löpa ut i slutet av mars.

Den 8 mars 2020 meddelade Saudiarabien oväntat att man istället skulle öka produktionen av råolja och sälja den till en rabatt (på 6-8 dollar per fat) till kunder i Asien, USA och Europa efter uppdelningen av förhandlingarna. Före tillkännagivandet hade oljepriset sjunkit med mer än 30% sedan årets början, och efter Saudiarabiens tillkännagivande sjönk det ytterligare 30 procent, men senare återhämtade sig något. Brent Crude , som brukade prissätta två tredjedelar av världens råoljeförsörjning, upplevde den största nedgången sedan Gulfkriget 1991 natten till 8 mars. Dessutom sjönk priset på West Texas Intermediate till sin lägsta nivå sedan februari 2016. Rädslan för oljepriskriget mellan Ryssland och Saudiarabien orsakade en nedgång i amerikanska lager och har en särskild inverkan på amerikanska producenter av skifferolja . Den 13 mars hade oljepriserna den största nedgången på en vecka sedan 2008.

Planer tillkännagav den 13 mars 2020 av USA: s president Donald Trump att han instruerade det amerikanska energidepartementet att köpa olja för den amerikanska strategiska petroleumsreserven avbröts mindre än två veckor senare när finansieringen för köpet inte tillhandahölls av kongressen. Detta skulle ha gjort det möjligt att köpa upp till 92 miljoner fat. Vid den tiden hade reserven 635 miljoner fat med en kapacitet på 727 miljoner. Washington Post karaktäriserade detta som att "rädda inhemska oljebolag", även om effekterna på priserna förväntades bli mindre på en 100 miljoner fat per dagmarknad.

I skarp kontrast till USA: s passivitet meddelade Australien den 22 april att man skulle dra nytta av de lägsta oljepriserna på 21 år för att bygga en bränslereserv genom att köpa råolja till ett värde av 60 miljoner dollar och lagra det i US SPR.

Goldman Sachs förutspådde den 14 mars att en tredjedel av olje- och oljeserviceföretagen i USA skulle köpas av konkurrenter eller drivas ur affärer av de låga råpriserna. Oljebolag som ansökt om konkurs under pandemin inkluderar Whiting Petroleum (den 1 april) och Diamond Offshore (den 27 april).

Torsdagen den 9 april gick OPEC , Ryssland och andra producenter preliminärt med på historiens största oljeproduktionsminskningar. De bestämde sig för att ta ut 10 miljoner fat per dag eller 10% av den globala produktionen från marknaden under månaderna maj och juni, ytterligare ett steg som stöds av G20: s energiminister.

I mars 2021 steg oljepriserna så högt som 71,38 dollar per fat. Det var för första gången sedan 8 januari 2020, början på COVID-19-pandemin . Oljepriserna klättrade upp efter att Houthi-rebellerna i Jemen attackerade Saam- Arabiens oljeanläggning Aramco med hjälp av missiler och drönare.

Negativa WTI-futures (20 april 2020)

Oljepriser för utvalda nordamerikanska riktmärken våren 2020

Den 20 april 2020 gick fakturaprisen på West Texas Intermediate råolja som skulle levereras i maj faktiskt negativt, en händelse utan motstycke. Detta var ett resultat av oavbruten tillgång och en mycket minskad efterfrågan, eftersom oljelagringsanläggningar nådde sin maximala kapacitet. Analytiker karakteriserade händelsen som en avvikelse från stängningen av terminsmarknaden i maj i kombination med bristen på tillgänglig lagring under den tidsramen. De två tidigare inflationsjusterade lågpunkterna för olja var $ 6 år 1931 under den stora depressionen och oljeboomen i Texas ; och $ 2,50 i januari och februari 1862 under det amerikanska inbördeskriget och oljestörningen i Pennsylvania . WTI-terminer för leverans i maj återhämtade sig den sista handelsdagen den 21 april och slutade med 10,01 dollar per fat. Men den dagen sjönk Brent rå futures för leverans i juni med 24% till 19,33 $ per fat, den lägsta nivån sedan 2002, medan WTI juni futures föll 43% till 11,57 $ per fat. Mer än två miljoner terminskontrakt handlades den 21 april, ett nytt rekord. Oljebranschanalytiker var pessimistiska när det gäller stabilitet på marknaden på kort sikt; en analytiker för mäklaren OANDA uppgav: "Det finns inget som får energihandlare att tro att lagringsbegränsningar, stigande lager och efterfrågan kommer att lindras."

Ekonomin i många oljeproducerande länder drabbades av svår stress. Irak, som får 90% av sin budget genom oljeintäkter och lönsamt kunde utvinna olja så länge det var över 60 dollar per fat, meddelade att det skulle ha ett underskott på 4,5 miljarder dollar varje månad med början i maj. Andra oljeexportörer - inklusive Mexiko, Venezuela, Ecuador och Nigeria - förväntas ingå kontrakt ekonomiskt eller kämpa för att hantera det finanspolitiska nedfallet. Länder som Saudiarabien och Ryssland har kontantreserver uppmätta i år, men deras ledarskap är fortfarande oroligt.

Obligations- och skuldmarknader

Före koronaviruspandemin skapade en enorm mängd upplåning av företag med betyg strax över " skräp ", i kombination med tillväxten av lån med skuldsättning, som görs till företag med betydande belopp, en sårbarhet i det finansiella systemet. Kollapsen av denna företags skuldbubbla skulle potentiellt äventyra företagens solvens och potentiellt förvärra nästa lågkonjunktur . I januari sjönk den nya amerikanska företagsskulden med 10% från föregående år, vilket potentiellt tyder på mer försiktighet från investerare. När koronavirusets ekonomiska inverkan började kännas varnade många finansiella nyhetskällor för den potentiella kaskaden av effekter på de utestående 10 biljoner dollar i företagsskulder. Mellan mitten av februari och början av mars ökade investerarna premien, eller tilläggsavkastningen, för att hålla skräpobligationer med fyra gånger den premie som krävdes av högre kreditgivare, vilket tyder på ökad försiktighet.

Under börskraschen 2020 som började veckan den 9 mars rörde sig obligationskurserna oväntat i samma riktning som aktiekurserna. Obligationer anses i allmänhet säkrare än aktier, så säkra investerare kommer att sälja obligationer för att köpa aktier och försiktiga investerare kommer att sälja aktier för att köpa obligationer. Tillsammans med den oväntade rörelsen av obligationer i samförstånd med aktier rapporterade obligationsskrivare att det hade blivit svårt att handla många olika typer av obligationer, inklusive kommunala obligationer , företagsobligationer och till och med amerikanska statsobligationer . New York Times menade att detta, i kombination med nedgången i guldfutures, visade att stora investerare upplevde en cash crunch och försökte sälja alla tillgångar de kunde. När stora investerare försökte sälja har spridningen mellan de priser som säljare och köpare ville ha ökat. Eftersom bankerna inte kunde sälja de obligationer de innehade slutade de också köpa obligationer. När antalet handlare sjönk svängde de få kvarvarande transaktionerna vildt på obligationspriserna. Marknadsdjupet i statsobligationer, ett mått på likviditet, sjönk till sin lägsta nivå sedan 2008-krisen. Under veckan den 9 mars hämtade investerare ett veckorekord på 15,9 miljarder dollar från placeringsobligationsfonder, liksom 11,2 miljarder dollar från högavkastningsobligationsfonder, det näst högsta på rekordet. Priserna på börshandlade fonder började också sjunka under deras substansvärde.

Den 12 mars vidtog den amerikanska federationen nästan aldrig tidigare skådade åtgärder för att, med sina ord, "ta itu med mycket ovanliga störningar på finansmarknaderna för statskassan i samband med koronavirusutbrottet". Den Federal Reserve Bank of New York meddelade att man skulle erbjuda $ 1.5 biljoner repor i amerikanska statspapper för att jämna ut den korta marknadsräntorna fungera som banker använder för att låna ut till varandra. New York Fed meddelade vidare att man skulle köpa 60 miljarder dollar i statsobligationer under nästa månad för att hålla obligationsmarknaden fungerande. Att ta upp marknaderna var ett kritiskt steg i subprime-hypotekskrisen som ledde till finanskrisen 2007–08 och Fed tycktes vilja agera snabbt. Den 15 mars tillkännagav, liksom sjunkande räntor, att de skulle köpa minst 500 miljarder dollar i skatter och minst 200 miljarder dollar i statsstödda pantlån under de närmaste månaderna. Den 16 mars, när aktiemarknaden sjönk, hoppade obligationspriserna enligt deras historiska omvända förhållande.

Den 17 mars meddelade Fed att de skulle använda Commercial Paper Funding Facility (CPFF). CPFF användes första gången under finanskrisen 2007–08 för att köpa cirka 350 miljarder dollar kommersiellt papper (CP), vilket ökade mängden kontanter på CP-marknaden, som användes av företag för att betala räkningar och andra kortsiktiga krav. CP påverkar mest direkt hypotekslånen och marknaderna för autolån samt kredit till små och medelstora företag. Det amerikanska finansdepartementet godkände 10 miljarder dollar för att stoppa eventuella förluster som Fed har drabbats av genom att använda Treasury's Exchange Stabilization Fund . Amerikanska aktiemarknader samlades på nyheterna.

Den 19 mars tillkännagav Europeiska centralbanken ett obligationsinköpsprogram på 750 miljarder euro (820 miljarder dollar), kallat Pandemic Emergency Purchase Program , för att mildra marknadsuron. Till skillnad från tidigare ECB-tillgångsköp inkluderades grekiska statsobligationer. Marknaderna reagerade positivt med avkastningen på italienska statsobligationer sjönk till 1,542% från 2,5% dagen innan.

Under veckan den 23 mars rusade investerare som lockades av Fed-garantier för marknadslikviditet och relativt höga obligationsräntor in på den amerikanska företagsskuldmarknaden. Investeringsklassade företag utfärdade 73 miljarder dollar i skuld, cirka 21% mer än den tidigare veckorekordet. Många amerikanska företag sålde skuld i ett försök att bygga kontantreserver i väntan på framtida ekonomiska belastning.

Under tiden sjönk de kinesiska företagsobligationerna med 30% under första kvartalet från år till år då den kinesiska regeringen uppmanade bankerna att tillhandahålla lån till företag för att undvika fallissemang och förlorade arbetstillfällen. Räntorna i Kina sjönk till en 14-årig låg på grund av regeringens ansträngningar.

Den 30 mars nedgraderade Moody's utsikterna för amerikanska företagsskulder från "stabila" till "negativa", med särskilt fokus på de globala flygresorna, logi- och kryssningsfartyg, bilar, olja och gas samt banksektorn. Fitch förutspådde en fördubbling av standarderna för amerikansk skuldsättning från 3% 2019 till 5–6% 2020, med en standardränta på upp till 20% för detaljhandels- och energiföretag.

April 2020

I Sydkorea lyckades det första landskuldutbudet på tre veckor den 9 april. Men avkastningen på vann -denominated skulden fortsatt hög bland allmän pessimism om de ekonomiska utsikterna under pandemin.

Efter införandet av den amerikanska Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act meddelade Fed den 9 april att den skulle köpa upp till 2,3 biljoner dollar i skuld från den amerikanska marknaden, inklusive från så kallade "fallen angels", företag som nedgraderades från investeringsklass till skräp under kaoset i mars. Tillkännagivandet utlöste en rally i börshandlade fonder , liksom enskilda skräpobligationer. New York Times rapporterade den 19 april att amerikanska företag hade dragit mer än 200 miljarder dollar från befintliga kreditgränser under COVID-19-krisen, mycket mer än vad som hade förlängts under 2008-krisen.

Den 9 april enades Saudiarabien och Ryssland om att minska oljeproduktionen . Reuters rapporterade att "Om Saudiarabien misslyckades med att hålla tillbaka produktionen, uppmanade amerikanska senatorer Vita huset att införa sanktioner mot Riyadh, dra ut amerikanska trupper från kungariket och införa importtullar på saudisk olja."

Rapporteringen efter terminskontrakten i maj för West Texas Intermediate råolja som faller i negativt territorium belyste den ekonomiska belastningen för amerikanska olje- och oljetjänstföretag. Eftersom oljepriserna sjönk under det jämna priset för amerikansk skifferolja på cirka 40 dollar per fat kunde företagen inte fixa sin ekonomi genom att extrahera mer. MarketWatch noterade att nu "investerare sannolikt kommer att fokusera mindre på livskraften i en borrares verksamhet och hur billigt det skulle kunna gräva olja . I stället skulle penningchefer se över för att bedöma om ett företags ekonomi var tillräckligt motståndskraftig för att hålla sig flytande under den nuvarande ekonomiska nedgången. "

Virgin Australia , ett av två stora flygbolag i Australien, gick in i frivillig administration den 21 april, efter att ha kunnat hantera 4,59 miljarder dollar i skuld.

Tillgångar för företag på den amerikanska biluthyrningsmarknaden , som inte ingick i CARES Act, var under allvarlig stress den 24 april. S&P Global Ratings hade nedgraderat Avis och Hertz till "mycket spekulativa", medan kreditswappar för Hertz-obligationer indikerade 78% chans att fallera inom 12 månader och 100% chans inom fem år.

Den Bank of Japan ökade sitt innehav av företagscertifikat med 27,8% i april 2020, vilket följde en ökning på $ 16,9% i mars. Ansträngningarna för att lindra belastningen på de japanska företagsekonomierna innefattade också en ökning av BoJ-företagsobligationsinnehav med 5,27% i april.

Maj 2020

Mellan den 1 januari och den 3 maj emitterades 807,1 miljarder dollar i amerikanska företagsobligationer av investeringsgrad. På samma sätt sålde amerikanska företag över 300 miljarder dollar i skuld i april 2020, ett nytt rekord. Detta inkluderade Boeing, som sålde 25 miljarder dollar i obligationer, och uppgav att det inte längre skulle behöva en räddning från den amerikanska regeringen. Apple, som potentiellt lånade 8,5 miljarder dollar för att betala tillbaka de 8 miljarder dollar i skuld som förfaller senare 2020. Starbucks, som samlade in 3 miljarder dollar .; Ford, som sålde 8 miljarder dollar i skräpprankade obligationer trots att han bara tappat sin investeringsrankning; och kryssningsoperatören Carnival , som ökade sitt erbjudande till 4 miljarder dollar för att möta efterfrågan. De främsta orsakerna till den livliga marknaden är de låga räntorna och Fed: s åtgärder för att säkerställa marknadens likviditet. IShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond, en börshandlad fond med tillgångar som direkt gynnats av Fed-åtgärder, växte med en tredjedel mellan den 11 mars och slutet av april. Företagen växer emellertid alltmer med hävstång när de ökar sina skulder medan vinsterna sjunker. Fram till slutet av april 2020 fick företagsobligationer av investeringsklass 1,4% jämfört med 8,9% av statsobligationerna, vilket indikerar potentiell investerares försiktighet kring risken för företagsobligationer. Morgan Stanley uppskattade att obligationsutgivningen i USA i år 2020 skulle vara 1,4 biljoner dollar, cirka 2017, medan Barclays uppskattade att de icke-finansiella företagen kommer att behöva låna 125–175 miljarder dollar i ytterligare skuld för att täcka nedgången i resultatet från den pandemiska recessionen.

Den 4 maj lämnade den amerikanska återförsäljaren J.Crew in konkursskydd för att konvertera 1,6 miljarder dollar i skuld till eget kapital. Skulden berodde till stor del på de nuvarande ägarnas hävstångsuppköp 2011. J.Crew blev den första amerikanska återförsäljaren som gick i konkurs i COVID-19-nedgången. Under veckan den 4 maj försökte deputerade kammaren i Brasiliens nationella kongress att anta en ändring av konstitutionen som skulle göra det möjligt för Brasilien att köpa värdepapper i den privata sektorn. Centralbanken var emellertid orolig för att banktjänstemän kunde möta anklagelser om korruption för att köpa tillgångar från enskilda företag och sökte personligt ansvarsskydd för köp av centralbanken.

Den 12 maj började Fed köpa ETF: er för företagsobligationer för första gången i sin historia. Det uttalade sin avsikt att köpa obligationer direkt "inom en snar framtid." Eftersom företag måste bevisa att de annars inte kan få tillgång till normal kredit för att vara berättigade till den primära marknadsfaciliteten, ansåg analytiker att det kan skapa ett stigma för företag och vara lite använda. Garantin för en Fed-backstop verkar dock ha säkerställt likviditeten på marknaden.

I sin årliga granskning den 14 maj drog Bank of Canada slutsatsen att dess tre räntesänkningar i mars och det första programmet för obligationsuppköp någonsin hade lyckats stabilisera de kanadensiska marknaderna. Det uttryckte emellertid oro över energisektorns förmåga att refinansiera sina skulder med tanke på historiskt låga oljepriser. Cirka 17 miljarder dollar i kanadensiska företagsobligationer såldes i april 2020, en av de största volymerna sedan 2010.

Juni / juli 2020

Kreditbetyg för industrier som energi / olja, detaljhandel, underhållning, resor / fritid och bank påverkades mest av pandemin. I juli 2020 hade S&P Global och Fitch Ratings inlett nästan lika många kreditnedgraderingar som finanskrisen 2007-08 . Kanada var det första landet som förlorade sitt trippel A-kreditbetyg i juni 2020.

Se även

Referenser

externa länkar