Finans - Finance

Finans är en term för frågor som rör hantering, skapande och studier av pengar och investeringar . Det handlar särskilt om frågorna om hur en individ, företag eller regering förvärvar pengar - kallat kapital i ett företags sammanhang - och hur de spenderar eller investerar de pengarna. Finansieringen delas då ofta in i följande breda kategorier: privatekonomi , företagsekonomi och offentlig finansiering .

Samtidigt, och på motsvarande sätt, handlar finansiering om det övergripande "systemet", dvs de finansiella marknaderna som tillåter penningflöde , via investeringar och andra finansiella instrument , mellan och inom dessa områden; detta "flöde" underlättas av sektorn för finansiella tjänster . Finans hänvisar därför till studien av värdepappersmarknaderna , inklusive derivat , och de institutioner som fungerar som mellanhänder till dessa marknader, vilket möjliggör ett flöde av pengar genom ekonomin.

Ett stort fokus inom finans är således investeringsförvaltning - kallad penninghantering för enskilda personer och kapitalförvaltning för institutioner - och finansiering omfattar sedan tillhörande verksamhet inom värdepappershandel och aktiemäklare , investeringsbank , finansiell teknik och riskhantering . Grundläggande för dessa områden är värderingen av tillgångar som aktier, obligationer, lån, men också i förlängningen hela företag.

Även om de är nära besläktade är disciplinerna ekonomi och finans olika. Det ekonomin är en social institution som organiserar ett samhälle produktion, distribution och konsumtion av varor och tjänster, som alla måste finansieras.

Med tanke på dess breda omfattning studeras finansiering inom flera akademiska discipliner, och på motsvarande sätt finns det flera relaterade yrkeskvalifikationer som kan leda till fältet.

Finanshistoria

Finansens ursprung kan spåras till början av civilisationen. De tidigaste historiska bevisen för finansiering är daterad till omkring 3000 f.Kr. Bankverksamhet har sitt ursprung i det babyloniska imperiet, där tempel och palats användes som säkra platser för förvaring av värdesaker. Inledningsvis var det enda värdefulla som kunde deponeras spannmål, men nötkreatur och värdefulla material inkluderades så småningom. Under samma period stödde den sumeriska staden Uruk i Mesopotamien handel genom utlåning samt användning av ränta. På sumeriska var "intresse" mas , vilket översätts till "kalv". I Grekland och Egypten betydde orden som användes för ränta, tokos respektive ms ”att föda”. I dessa kulturer indikerade intresset en värdefull ökning och tycktes överväga det från långivarens synvinkel. Den Code of Hammurabi (1792-1750 f.Kr.) ingår lagar som reglerar bankverksamheten. Babylonierna var vana vid att ta ut ränta med 20 procent per år.

Judar fick inte ta ränta från andra judar, men de fick ta ränta från hedningar, som vid den tiden inte hade någon lag som förbjöd dem att utöva ocker. Eftersom hedningar tog intresse från judar, ansåg Toran det vara rättvist att judar skulle ta intresse från hedningar. På hebreiska är intresset neshek.

Vid 1200 f.Kr. användes Cowrie -skal som en form av pengar i Kina . Vid 640 f.Kr. hade Lydianerna börjat använda myntpengar. Lydia var det första stället där permanenta butiker öppnade. (Herodotus nämner användningen av råmynt i Lydia i ett tidigare datum, omkring 687 f.Kr.)

Användningen av mynt som ett sätt att representera pengar började under åren mellan 600 och 570 fvt. Städer under det grekiska imperiet , till exempel Aegina (595 fvt), Aten (575 fvt) och Korint (570 fvt), började prägla sina egna mynt. I den romerska republiken förbjöds intresset helt och hållet av Lex Genucia -reformerna . Under Julius Caesar sattes ett tak för räntor på 12%, och senare under Justinian sänktes det ytterligare till mellan 4% och 8%.

Det finansiella systemet

Den Federal Reserve följer det amerikanska finansiella systemet och arbetar för att se till att den stöder en sund och stabil ekonomi.

Som ovan består det finansiella systemet av de kapitalflöden som äger rum mellan individer ( privatekonomi ), regeringar ( offentliga finanser ) och företag ( företagsfinansiering ). "Ekonomi" studerar alltså processen för att kanalisera pengar från sparare och investerare till enheter som behöver det. Sparare och investerare har pengar tillgängliga som kan tjäna räntor eller utdelningar om de används produktivt. Individer, företag och regeringar måste skaffa pengar från någon extern källa, till exempel lån eller kredit, när de saknar tillräckliga medel för att driva.

I allmänhet kan ett företag vars inkomst överstiger sina utgifter låna ut eller investera överskottet, med avsikt att tjäna en rättvis avkastning. På motsvarande sätt kan en enhet där inkomsterna är lägre än utgifterna vanligtvis samla in kapital på ett av två sätt: (i) genom att låna i form av ett lån (privatpersoner) eller genom att sälja stats- eller företagsobligationer ; (ii) av ett företag som säljer eget kapital , även kallat lager eller aktier (kan ha olika former: preferensaktier eller stamaktier ). Ägarna till både obligationer och aktier kan vara institutionella investerare - finansinstitut som investeringsbanker och pensionsfonder - eller privatpersoner, kallade privata investerare eller privatinvesterare .

Obligation utfärdad av Baltimore och Ohio Railroad. Obligationer är en form av lån som används av företag för att finansiera sin verksamhet.

Den utlåning är ofta indirekt, genom en finansiell mellanhand , såsom en bank eller via köp av anteckningar eller obligationer ( företagsobligationer , statsobligationer eller ömsesidig obligationer) på obligationsmarknaden . Långivaren får ränta, låntagaren betalar en högre ränta än långivaren får, och den finansiella mellanhanden tjänar skillnaden för att ordna lånet. En bank sammanställer många låntagares och långivares verksamhet. En bank accepterar insättningar från långivare, på vilka den betalar ränta. Banken lånar sedan ut dessa insättningar till låntagare. Bankerna låter låntagare och långivare i olika storlekar samordna sin verksamhet.

Att investera innebär vanligtvis köp av aktier , antingen enskilda värdepapper eller till exempel via en fond . Aktier säljs vanligtvis av företag till investerare för att samla in nödvändigt kapital i form av " eget kapital ", till skillnad från den skuldfinansiering som beskrivits ovan. De finansiella mellanhänderna här är investeringsbankerna . Investeringsbankerna hittar de initiala investerarna och underlättar noteringen av värdepapperen, vanligtvis aktier och obligationer. Dessutom underlättar de värdepappersbörserna , som tillåter deras handel därefter, liksom de olika tjänsteleverantörer som hanterar prestanda eller risk för dessa investeringar. Dessa sistnämnda inkluderar fonder , pensionsfonder , förmögenhetsförvaltare och aktiemäklare , som vanligtvis betjänar privata investerare (privatpersoner).

Interinstitutionell handel och investeringar och fondförvaltning i denna skala kallas "grossistfinansiering". Institutioner här utökar de produkter som erbjuds , med relaterad handel, till att omfatta skräddarsydda alternativ , swappar och strukturerade produkter ; de är de största arbetsgivarna för "kvantiteter" . I dessa institutioner spelar riskhantering , reglerande kapital och efterlevnad stora roller.

Finansområden

Som ovan ses finansiering ofta som omfattande de tre breda områdena privatekonomi, företagsfinansiering och offentliga finanser. Andra områden, såsom utvecklingsfinansiering och kvantitativ finansiering , överlappar vanligtvis dessa; likaså specifika arrangemang som offentlig -privata partnerskap .

Privatekonomi

Personlig ekonomi definieras som "den medvetna planeringen av monetära utgifter och sparande, samtidigt som man överväger möjligheten till framtida risk". Personlig ekonomi kan innebära att du betalar för utbildning, finansierar hållbara varor som fastigheter och bilar, köper försäkring , investerar och sparar till pension . Personlig ekonomi kan också innebära att du betalar för ett lån eller andra skuldförpliktelser. De viktigaste områdena för privatekonomi anses vara inkomst, utgifter, sparande, investeringar och skydd. Följande steg, som beskrivs av Financial Planning Standards Board, föreslår att en individ kommer att förstå en potentiellt säker personlig ekonomiplan efter:

Inköp av försäkring för att säkerställa skydd mot oförutsedda personliga händelser;
Förstå effekterna av skattepolicyer, subventioner eller påföljder för hanteringen av privatekonomin;
Förstå effekterna av kredit på individuell ekonomisk ställning;
Utveckla en sparplan eller finansiering för stora inköp (bil, utbildning, hem);
Planera en säker ekonomisk framtid i en miljö med ekonomisk instabilitet;
Genomföra en check- och/eller ett sparkonto;
Förbereder sig för pension eller andra långsiktiga kostnader.

Företagsekonomi

Corporate finance behandlar finansieringskällor och kapitalstruktur av företag, de åtgärder som chefer vidta för att öka värdet av företaget till aktieägarna, och de verktyg och analyser som används för att fördela ekonomiska resurser. Kortsiktig finansförvaltning kallas ofta " förvaltning av rörelsekapital " och avser kontanthantering , lager- och gäldenärshantering . Målet är att säkerställa att företaget har tillräckligt med kassaflöde för pågående verksamhet , för att betjäna långfristiga skulder och att tillgodose både förfallna kortfristiga skulder och kommande driftskostnader. På längre sikt innebär företagsfinansiering i allmänhet att balansera risk och lönsamhet, samtidigt som man försöker maximera ett företags tillgångar, inkommande nettokassaflöde och värdet på dess aktier . Detta innebär tre huvudområden:

Kapitalbudgetering : att välja vilka projekt som ska investeras i - här är det avgörande att bestämma värdet korrekt , eftersom bedömningar om tillgångsvärden kan vara "göra eller bryta"
Utdelningspolicy : användning av "överskott" av medel - ska dessa återinvesteras i verksamheten eller returneras till aktieägarna
Kapitalstruktur : besluta om blandningen av finansiering som ska användas - här försöker man hitta den mix som är optimal för skuldförpliktelser kontra kapitalkostnad

Det senare skapar kopplingen till investment banking och värdepappershandel , som ovan, genom att det insamlade kapitalet generellt kommer att bestå av skulder, dvs. företagsobligationer , och aktier , ofta noterade aktier .

Medan företagsfinansiering i princip skiljer sig från chefsfinansiering, som studerar ekonomisk förvaltning för alla företag snarare än företag ensam, är huvudbegreppen i studien av företagsfinansiering tillämpliga på de finansiella problemen hos alla typer av företag. Även om den ekonomiska förvaltningen överlappar den ekonomiska funktionen för redovisningsyrket , är finansiell redovisning rapportering av historisk finansiell information, medan den ekonomiska förvaltningen, som diskuterats, handlar om att öka företagets aktieägarvärde och öka avkastningen på investeringen. I detta sammanhang, Finansiell riskhantering handlar om att skydda företagets ekonomiska värde med hjälp av finansiella instrument för att hantera exponeringen för risker , särskilt kreditrisk och marknadsrisk , ofta till följd av företagets finansieringsstrukturer.

Offentliga finanser

Offentliga finanser beskriver finansiering som relaterad till suveräna stater, subnationella enheter och närstående offentliga enheter eller organ. Det omfattar i allmänhet ett långsiktigt strategiskt perspektiv när det gäller investeringsbeslut som påverkar offentliga enheter. Dessa långsiktiga strategiska perioder omfattar vanligtvis fem eller fler år. Offentliga finanser handlar främst om:

Identifiering av nödvändiga utgifter för en offentlig sektor.
Källor till enhetens intäkter.
Budgetprocessen;
Emission av skulder eller kommunala obligationer för offentliga byggprojekt.

Centralbanker, som Federal Reserve System -bankerna i USA och Bank of England i Storbritannien , är starka aktörer inom offentliga finanser. De fungerar som långivare i sista utväg såväl som starkt inflytande på monetära och kreditvillkor i ekonomin.

Finansiell teori

Finansiell teori studeras och utvecklas inom disciplinerna management , (finansiell) ekonomi , redovisning och tillämpad matematik . Abstrakt handlar finansiering om investeringar och distribution av tillgångar och skulder över "rum och tid"; dvs det handlar om att utföra värdering och tillgångsallokering idag, baserat på risk och osäkerhet om framtida utfall samtidigt som tidsvärdet för pengar är korrekt . Att bestämma nuvärdet av dessa framtida värden, "diskontering", måste ligga på den riskanpassade diskonteringsräntan , i sin tur ett huvudfokus för finans-teorin. Eftersom debatten om huruvida finansiering är en konst eller en vetenskap fortfarande är öppen har det nyligen gjorts försök att organisera en lista över olösta problem inom finans .

Finansiell ekonomi

Finansiell ekonomi är den gren av ekonomi som studerar sambandet mellan finansiella variabler , såsom priser , räntor och aktier, i motsats till verkliga ekonomiska variabler, det vill säga varor och tjänster . Det fokuserar således på prissättning, beslutsfattande och riskhantering på finansmarknaderna och producerar många av de vanliga finansiella modellerna . ( Finansiell ekonometri är den gren av finansiell ekonomi som använder ekonometriska tekniker för att parametrisera de föreslagna relationerna.)

Disciplinen har två huvudområden: tillgångsprissättning och (teoretisk) företagsfinansiering; den första är perspektivet på leverantörer av kapital, det vill säga investerare, och den andra på kapitalanvändare. Respektive:

Asset prissättningsteori utvecklar de modeller som används för att bestämma den riskanpassade diskonteringsräntan och för prissättning av derivat. Analysen undersöker i huvudsak hur rationella investerare skulle tillämpa risk och avkastning på investeringsproblemet under osäkerhet. De dubbla antagandena om rationalitet och marknadseffektivitet leder till modern portföljteori ( CAPM ) och Black -Scholes -teorin för värdering av optioner . På mer avancerade nivåer - och ofta som svar på finansiella kriser - utvidgar studien sedan dessa "neoklassiska" modeller till att införliva fenomen där deras antaganden inte håller eller till mer allmänna inställningar.
Mycket av företagsfinans teorin, däremot, anser investeringar under " säkerhet " ( Fishers separationssats , "teori om investeringsvärde" , Modigliani - Miller sats ). Här utvecklas teori och metoder för beslut om återfinansiering, utdelning och kapitalstruktur som diskuterats ovan. En ny utveckling är att införliva osäkerhet och beredskap - och därmed olika delar av tillgångsprissättning - i dessa beslut, till exempel genom att använda verkliga alternativanalyser .

Finansiell matematik

Finansiell matematik är ett område inom tillämpad matematik som rör finansmarknader . Ämnet har en nära relation till disciplinen finansiell ekonomi , som handlar om mycket av den underliggande teorin som är involverad i finansiell matematik. I allmänhet kommer matematisk finansiering att härleda och utöka de matematiska eller numeriska modellerna som föreslås av finansekonomi.

Fältet är till stor del inriktat på modellering av derivat - se Kontur av finansiering § Matematiska verktyg och Översikt över finansiering § Derivatprissättning - även om andra viktiga underfält inkluderar försäkringsmatematik och kvantitativa portföljproblem . På samma sätt tillämpas de utvecklade teknikerna för prissättning och säkring av ett brett spektrum av tillgångar , statliga och företags -värdepapper.

När det gäller praktik överlappar matematisk finansiering starkt med området beräkningsfinansiering , även känd som finansiell teknik . Även om dessa i stort sett är synonyma, fokuserar det senare på tillämpning, och det förra fokuserar på modellering och härledning; se Kvantitativ analytiker . Det finns också en betydande överlappning med finansiell riskhantering .

Experimentell ekonomi

Experimentell finansiering syftar till att upprätta olika marknadsinställningar och miljöer för att experimentera observera och tillhandahålla en lins genom vilken vetenskap kan analysera agenten beteende och de resulterande egenskaperna hos handelsflöden, informationsspridning och aggregering, prissättningsmekanismer och returprocesser. Forskare inom experimentell ekonomi kan studera i vilken utsträckning befintlig finansiell ekonomi teori gör giltiga förutsägelser och därför bevisa dem, samt försöka upptäcka nya principer på vilka sådan teori kan utvidgas och tillämpas på framtida ekonomiska beslut. Forskning kan fortsätta genom att utföra handelssimuleringar eller genom att fastställa och studera beteendet hos människor i konstgjorda konkurrensutsatta marknadsmiljöer.

Beteendefinansiering

Behavioral finance studerar hur investerares eller förvaltares psykologi påverkar finansiella beslut och marknader, och är relevant när man fattar ett beslut som kan påverka antingen negativt eller positivt på ett av deras områden. Beteendefinansiering har vuxit under de senaste decennierna till att bli en integrerad aspekt av finansiering.

Behavioral finance inkluderar sådana ämnen som:

Empiriska studier som visar betydande avvikelser från klassiska teorier;
Modeller av hur psykologi påverkar och påverkar handel och priser;
Prognoser baserade på dessa metoder;
Studier av experimentella tillgångsmarknader och användning av modeller för att förutsäga experiment.

En del beteendefinansiering har kallats kvantitativ beteendefinansiering , som använder matematisk och statistisk metodik för att förstå beteendefördomar i samband med värdering.

Languages

In other projects